转自：中国商报

“对等关税”，成为美股最大的利空！美国股市遭遇自2020年3月以来最糟糕的一周。

当地时间4月4日，美国股市连续第二天遭受重创，当日收盘暴跌。道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌2231.07点，收于38314.86点，跌幅为5.50%；标准普尔500种股票指数下跌322.44点，收于5074.08点，跌幅为5.97%；纳斯达克综合指数下跌962.82点，收于15587.79点，跌幅为5.82%。

截至当天收盘，纳斯达克综合指数与去年12月16日创下的20173.89点最近一次历史新高相比，累计跌幅达22.73%，正式进入技术上的熊市。

需要注意的是，“对等关税”换来的是数十万亿市值的蒸发。两天时间内（4月3日—4日），美股市场蒸发近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）的市值。其中，苹果、微软、亚马逊、特斯拉、Meta、英伟达、谷歌等美股“七巨头”的市值总共损失1.8万亿美元（折合13万亿元人民币）。

据路透社报道，特朗普4月2日宣布的加征关税计划导致市场陷入混乱，引发了人们对全球经济衰退的担忧，在4月9日全球互惠关税生效最后期限之前，市场可能出现更多波动。

在消息面上，中方反制措施来了。

• 对原产于美国的所有进口商品加征关税

国务院关税税则委员会办公室4月4日发布《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》，宣布自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

• 将16家美国实体列入出口管制管控名单

为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，商务部决定将高点航空技术公司等16家美国实体列入出口管制管控名单。

• 将11家美国企业列入不可靠实体清单

为维护国家主权、安全和发展利益，商务部决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单。

• 对进口医用CT球管进行产业竞争力调查

商务部决定自2025年4月4日起对进口医用CT球管进行产业竞争力调查。

• 对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查

商务部决定自2025年4月4日起对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查。

• 暂停6家美国企业产品输华资质

由于相关进口产品存在检验检疫问题，海关总署决定暂停1家美国涉事企业高粱输华资质、3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。

• 对中重稀土相关物项实施出口管制

4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告。

• 在世贸组织就美国对华产品加征“对等关税”措施提起诉讼

中国在世贸组织就美国对华产品加征“对等关税”措施提起诉讼。4月4日，商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉美“对等关税”措施答记者问。

• 中国多个商会严正声明！

4月5日，中国多个商会就美国所谓“对等关税”发布严正声明。

此外，特朗普再施压美联储降息。

当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交媒体平台上发文称，现在是降息的绝佳时机。同日，美联储主席鲍威尔表示，关税对经济的影响可能比预期的要大。他强调美联储需要保持通胀预期稳定，这意味着加息可能不会迫在眉睫。

鲍威尔说：“我们面临高度不确定的前景，失业率和通胀率上升的风险都在升高。”他认为，未来将面临艰难的决定，而美联储无力阻止全球股市的大幅下跌。这一发言也加剧了当天的跌势。

此外，鲍威尔还表示：“我们最好等待更明确的信息，然后再考虑调整我们的政策立场。现在说货币政策的合适调整路径还为时过早。”

至此，投资者原本希望美联储能够释放降息信号来拯救经济的愿望也破灭了。

摩根大通分析师认为，这实际上是自1968年以来美国最大的一次增税，他们表示，美国经济衰退的可能性更大。该银行首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示：“我们现在预计，在关税的重压下，实际GDP将会萎缩。就全年而言，我们预计实际GDP增长率为-0.3%，低于此前的1.3%。”

恐慌情绪在市场蔓延，股市重挫，美元走弱，美国和欧洲企业的许多杠杆贷款价格下滑。全球垃圾债券遭遇5年来最严重抛售。根据彭博全球高收益公司债指数，周四这类垃圾债券相对于美国国债的利差扩大了45个基点，达到386个基点，创下去年8月以来的最高水平。数据显示，这也是自2020年3月以来最严重的垃圾债抛售。全球投资级债券的风险溢价也扩大了7个基点至104个基点，达到去年9月以来的最高水平。

摩根大通的预测与其他银行的预测变化相似，自关税宣布以来，这些银行一直在大幅下调今年美国经济增长预测。此前，巴克莱银行表示，预计2025年美国GDP将萎缩，“与经济衰退一致”。花旗经济学家将今年的增长预测下调至仅0.1%。

新闻多一点

黄金、A股、债市等走势最新研判

受相关消息冲击，包括股市、黄金以及债券等多项资产均迎来重估。

北京时间4月3日，A股指数全天震荡，但沪指盘中一度收红，白酒、电力、地产等高股息概念领涨。方正富邦基金经理乔培涛认为，对等关税冲击超出市场预期，后续要关注国内政策的对冲力度。市场阶段性偏向于防御，大盘指数阶段性面临调整压力。

“但是我们可以关注结构性的机会，我们选取受关税冲击较小且可能受益财政、货币政策发力的交集，可关注纯内需相关、偏防御的行业，如食品饮料、地产、社服等受关税冲击较小，潜在受益后续国内财政、货币政策发力。其次，利率预期下行，高股息板块（公用事业、公路铁路等）阶段性有望受益。科技相关的弹性板块需要等待风险偏好的企稳，当前时点面临较大的不确定性。” 乔培涛说。

在股市巨震之际，频频突破历史新高的黄金避险作用再度凸显。4月3日，关税政策消息一出，全球资产市场同步开启大幅下跌，避险情绪急剧升温，现货黄金价格创下3200美元/盎司历史新高。不过，本周五，纽商所6月黄金期价收于每盎司3035.40美元，下跌2.76%，抹去了本周早些时候的涨幅。随着全球贸易争端加剧，投资者大量抛售黄金，以弥补市场大跌带来的损失。本周国际金价累计下跌2.53%。

永赢基金刘庭宇认为，往后看，如果全面对等关税政策无更多实际和解空间，各国都将采取反制措施，会处于一个高度波动、避险的阶段，黄金作为对冲不确定性的避险资产将直接受益。其次，全面关税中长期将推高美国的通胀水平，美国经济或在较长时间内处于滞胀环境中，黄金的抗通胀属性将得以体现。最后，特朗普政策的不确定性将加大其他国家对美国市场的不信任，美元信用受损、美元走弱，各国央行的长期资金未来或将更加坚定加大对于黄金的增持，与美国资产（美元、美债）逐渐降低关联，传统实际利率框架的投资者也将回流黄金资产。

民生加银基金认为：“目前关税冲击导致风险偏好下移，对经济的冲击会逐步体现，对于债市来讲，基本面仍是主逻辑，而央行也要面临多重目标的再平衡。策略上可维持偏高久期，并在适当位置考虑止盈。如果有想小幅拉升久期或者切换个券，目前30年与10年利差不到20个基点， 吸引力稍显不足，10年价比稍好。”

值得关注的是，在经济全球化遭遇逆流、地缘冲突频发带来不确定性的大环境下，中国市场对跨国公司的吸引力有增无减。商务部数据显示，外商迄今累计在华投资设立的企业数量已超120万家，中国制造业中的31个大类和548个小类都有外商投资。2024年，全国新设立外商投资企业5.9万家。近5年来，外商在华直接投资收益率约9%，位居全球前列。

中国商报综合自央视新闻、中国新闻网、券商中国、人民网等

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