关税利刃高悬 美股底部何时浮现?

智通财经
09 Apr

智通财经APP获悉,在经历了五年来最惨烈的四日连跌后,交易员们正试图寻找美股市场的底部,但关键的技术指标显示,更严峻的考验可能还在前方。

目前股市的超卖程度已达到疫情爆发以来的峰值,这种态势曾在周二早盘推动标普500指数短暂反弹4%。然而随着中美贸易紧张局势升级,该基准指数最终回吐全部涨幅收跌1.6%,报4983点,距离熊市门槛仅一步之遥。剧烈波动迫使交易员们不断研读图表以寻找更多线索。

两个关键短期技术位值得密切关注。首先是4910点——较标普500指数2月峰值回落约20%的关键支撑位,该位置在周二尾盘成功提供了关键支撑,推动指数在最后七分钟收复近半跌幅。

其次是周一的盘中低点4835点,Fundstrat Global Advisors技术策略主管Mark Newton指出,这个重要心理关口一旦失守,将引发更猛烈的抛售潮。

“当前任何反弹都难言可靠,”Newton称,“虽然严重超卖状态预示底部临近,但最终低点尚未浮现,下行空间仍然存在。关税政策走向仍是最大变数。”

有迹象表明,标普500指数在5000点左右获得支撑。技术派交易员正将5119.26点附近视为下一阻力位——该位置对应去年8月5日日元套利交易平仓引发市场动荡时的低点。Janney Montgomery Scott技术策略师Dan Wantrobski指出,若能突破该阻力,指数或进一步上探5300-5500点区间,相当于收复年内全部跌幅的50%。但若跌破今年盘中低点,则可能下探接近2023年7月的高点4650点。

市场持续上演剧烈震荡。周二,华尔街所谓的“恐慌指数”CBOE波动率指数(VIX)收于50点以上,较50日均值高出140%。该指数周一曾飙升至60高位。

诚然,在焦虑情绪高涨时买入股票的逆向投资者认为,VIX飙升对股票来说是一个好的信号,尤其是当VIX像本周一样迅速上涨时。但问题是,VIX期货曲线表明,波动性可能会持续数月。

“这是个充满假动作的危险市场,”Phoenix Financial Services首席市场分析师Wayne Kaufman表示,“在关税问题出现积极进展前,我们将继续受制于特朗普政策和新闻周期。”

期权市场也未显现通常伴随市场见底的恐慌情绪。

衡量股票对冲需求的CBOE认沽认购比率周一回落至0.63,远低于上周晚些时候短暂突破1的水平。这种自满情绪与2022年通胀抛售和2020年疫情崩盘时的极端值形成鲜明对比。

历史经验表明,在最终“出清”阶段来临前,市场往往会出现密集抛售,这种出清发生在投资者集体投降,将股价打压至物极必反的极端低位时。

这通常伴随标普500成分股中90%个股同时下跌的交易日集中出现。而今年到目前为止,此类情形仅在周五出现过一次。交易员们正在等待更多信息,以确认投资者正在大批抛售股票。

Janney的Wantrobski表示:“严重超卖将催生强劲反弹,但这将是短暂的。”

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