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　　来源：花椒财经

　　跟大家分享一个冷知识：

　　现在国内这么多的互联网巨头，哪家的净利率最高？

　　很多人的第一反应估计是日进斗金的字节跳动，或者是游戏社交巨头腾讯，再或者是赚钱能力极其强悍的拼多多。

　　其实都不是。

　　拿2024年的数据来说，净利率最高的，是大家不那么关注的携程。

　　根据最新披露的财报，2024年，携程营业收入534亿元，净利润172亿元，净利率达到可怕的32%。

　　强悍如腾讯，去年净利润高达1941亿，但净利率也没超过30%。

　　携程的主要业务包括住宿预订、交通票务、旅游度假等等。去年这些业务增长都很不错，另外，公司的广告和金融服务收入也达到46亿元，创下了历史新高。

　　OTA巨头“不愿提及”的放贷业务

　　携程的主要业务是住宿预订、交通票务。

　　这两大块业务，很多人平时都用过。2024年，携程的住宿预订收入是216亿元、交通票务收入203亿元。但这两项合计只占携程营业收入的78%。

　　剩下的22%又分成了三大块：其中大头是广告和金融服务，收入46亿。

　　携程年报里，连收入25亿的商旅管理收入都单列了，但携程却把广告和金融服务合在了一起，而且把这46亿列在了“其他”，看上去这是最无关紧要的一笔收入。

　　所谓金融服务，其实就是跟其他互联网公司一样，来自放贷的收入。

　　这里面又分成两部分，一是携程收取的第三方金融机构的平台服务费，二是携程自己对用户放贷，收取的利息。

　　携程目前提供的贷款产品种类非常多。

　　“拿去花”功能类似蚂蚁花呗，可以先消费后还款。

　　面向生意人周转的贷款，最高额度高达50万元；面向普通用户的信用贷产品，最高额度有30万。

　　携程还提供助贷服务，“借钱优选”功能提供了京东、苏商银行、360借条等机构的贷款服务。同时还有车抵贷、房抵贷、企业贷等服务。

　　可以说，携程这几乎是开了一家“贷款超市”。

　　携程一直没把这块业务拿出来单列，而是包装成“旅行金融”服务。但本质上携程跟其他互联网公司的放贷业务没什么两样。

　　而且携程这块业务增长很快，2022年到2024年，这块收入分别是25亿元、35亿元、46亿元。

　　在利润方面，公开数据显示，2024年前三季度，携程小贷实现营业收入3.17亿元，净利润为5200万元，比2023年增长超过了15倍。

　　而携程收取的第三方机构的费用更为庞大。比如2023年、2024年，仅携程金融平台上一家服务商，尚诚消费金融向携程支付的技术服务费就接近4亿元。

　　跟携程类似的还有另一家OTA巨头同程旅行。

　　同程旅行披露的最新年报显示，2024年公司营业收入173.4亿元，同比大幅增长45.8%。

　　同程旅行的收入包括住宿预订46.7亿元、交通票务72.3亿元，这两项只占了总收入的68.6%。剩下的业务有23亿被打包进了“其他”，同比增长达35%。

　　同程旅行其实也是个“放贷大户”。

　　同程旅行小程序，“借钱”被放在首屏的显眼位置。他也提供20万的消费贷以及车抵贷、房抵贷等借钱服务。

　　跟携程类似，同程旅行的财报里，几乎没有对这项业务的介绍和描述。

　　借钱起步利率高达7.2%

　　巨头们不愿提起，不是因为这项业务收入低，而是因为这项业务争议的确很大。

　　在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台，携程金融的累计投诉高达1.4万条。许多用户反馈，携程金融存在频繁催收、暴力催收、威胁恐吓行为。

　　同程旅行这项业务同样争议很大。投诉平台上，针对同程旅行旗下放贷业务同程易融，也有很多投诉。

　　另外，2024年央视3·15还曝光了同程金融App存在礼品卡套路以及变相现金贷问题。有消费者借4万元，到手只有2.8万元。

　　同程金融虽然不是同程旅行全资，但同程旅行持有部分股权。此前，同程旅行曾一度想通过收购，将对同程金融的持股比例提升到70%左右，但3·15爆发的负面舆情，让公司终止了收购。

　　互联网公司的放贷业务之所以争议这么大，很重要的原因是，不分平台的胃口确实太大了些。

　　一方面，这些平台都极力把放贷业务放在显眼位置，通过各种方式，引导用户借钱；

　　另外，它们提供的贷款利率虽然基本在法律保护范围内，但都远远高于正规银行贷款利率。

　　现在，最新1年期LPR都降到3.1%了，前阵子很多银行的消费贷都卷到2.6%以下了，但同程旅行的贷款产品，起步利率就是7.2%，最高利率24%。

　　携程金融的贷款产品起步利率在3.6%，但我看了下，他给我推的信用购取现利率竟然高达18%。

　　现在主流银行最担心的一个问题，就是息差收窄。

　　但这些放贷机构看起来不仅不用担心这个问题，甚至随着LPR下调，资金成本下降，他们的息差还有提升的可能。

　　携程和同程之前都提到过为什么要做金融。比如同程旅行的意思是，要通过旅游+金融，提供更好的体验和服务。

　　携程做金融的决心更大。十几年前，携程创始人梁建章曾公开表示，“携程要对标美国运通，进军移动支付业务和消费者小贷业务”。

　　现在，携程拿下了消费金融、保险经纪、小额贷款、第三方支付等诸多金融牌照，金融业务搭建非常完善。

　　这已经不是携程所说的“分期借款助力旅行”那么简单了。

　　中间商“血赚”差价

　　说回开头。携程这几年的毛利率基本保持在80%左右，净利率去年达到了32%，净利润172亿，这其是一个很高的数字了。

　　对比一下，去年，“锦江之星”“丽枫”“喆啡”“七天”等酒店品牌的母公司锦江酒店的净利润只有11亿元。

　　旗下有汉庭、全季、桔子水晶等品牌，开了一万多家酒店的华住集团，净利润只有30亿。

　　航空方面，去年三大航仍然全线亏损，合计亏损金额达到62亿元。

　　跟携程、同程旅行比起来差太远。不得不说，还是搞平台、当中间商舒服啊。

　　2022年到2024年，携程的营业成本占收入的比重，从23%降到了19%。

　　携程财报里有这么一句话，营业成本与收入的比例相对较低，主要是由于竞争力的劳动成本、用户支持系统的高效率和网站运营效率的提升。

　　我相信大家都能听明白，“有竞争力的劳动成本”指的是什么。

　　对于携程这样的平台型企业而言，过高的利润率不管是对入驻的商家还是用户，都不是什么好事。

　　这意味着你在平台订的酒店、买的机票，有可能都高于它的实际价格。你跟商家，都付出了额外的成本。

　　这几年，一些大型平台公司，已经没那么追求高利润率了。

　　最近字节跳动对媒体披露了最新财务数据，字节跳动2024年净利润为330亿美元，同比增幅仅为6%，增速较2023年出现大幅下滑。

　　字节跳动的净利润率已从2023年的26%，下降到2024年的21%。字节跳动高管还告诉一些投资者，公司利润率已经达到顶峰。

　　拼多多过去几年的收入和利润一直狂飙。但现在，公司高管也不断向外界传递一个信号，公司的发展正在放缓，财务数据可能没以前那么“好看”了。

　　比起来，有些OTA平台的确得尽快从大数据杀熟、高额抽佣、高息放贷的业务逻辑里跳出来了。

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责任编辑：杨红卜