金吾财讯 | 海通国际发布研报指，尽管本周港股医药板块受到美国关税政策等因素影响，恒生医疗保健指数下跌9.3%，但年初至今该指数已上涨15.7%，显著跑赢恒生指数11.4个百分点，显示出港股医药板块的强劲表现。研报指出，本周内需或关税弱相关板块表现相对较好。具体来看，互联网医疗板块上涨0.9%，医疗服务板块下跌2.5%，医药流通板块下跌4.4%，医疗器械板块下跌6.1%，制药板块下跌6.6%，生物科技板块下跌11.0%，CXO/科研服务板块下跌18.9%。涨幅前三的公司分别是荣昌生物上涨（09995）7.9%、乐普生物（02157）上涨6.3%、京东健康（06618）上涨4.1%。美股医药行业同样受到关税政策的不确定性影响。本周标普医疗保健指数上涨1.0%，跑输标普500指数4.7个百分点；纳斯达克生物科技指数上涨0.1%，跑输纳斯达克综合指数7.1个百分点。研报还提到，特朗普推动的关税政策引发了中国对等反制，但海通国际认为短期内关税政策对医药行业的影响可控。此外，美国FDA计划逐步取消在单克隆抗体疗法和其他药物研发中对动物实验的强制性要求，这可能会降低药品研发成本和审批时间，建议关注AI药物开发和类生物器官赛道的进展。北京近期推出的创新药新政也值得关注。北京医保局等九部门印发的《北京市支持创新医药高质量发展的若干措施（2025年）》提出，缩短临床审评审批时间，优先支持阿尔茨海默症筛查试剂和药物开发，支持境外药品上市许可持有人跨境分段生产，鼓励创新医药本地化生产，并构建500亿元规模的医药健康产业基金。此外，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发的《促进健康消费专项行动方案》提出，支持银发经济，加快建设康复医院、护理院、安宁疗护机构，引导零售药店拓展健康促进、营养保健等功能，推动处方流转，发挥中医药治未病优势，开展中医养生保健等活动。