宏观经济方面美国3月CPI通胀整体回落、弱于预期。美国3月CPI同比增长2.4%，低于前值2.8%和预期值2.5%；CPI环比下 降0.1%，低于前值0.2%和预期值0.1%；核心CPI同比增长2.8%，低于前值3.1%和预期值3%；核心CPI环比增 长0.1%，低于前值0.2%和预期值0.3%。

　　美国3月PPI整体回落超预期，生产端通胀压力缓解。美国3月PPI同比增长2.7%，低于前值3.2%和预期值3.3%； PPI环比下降0.4%，低于前值0.1%和预期值0.2%；核心PPI同比增长3.3%，低于前值3.5%和预期值3.6%；核 心PPI环比下降0.1%，低于前值0.1%和预期值0.3%。

　　美国4月密歇根大学通胀预期大幅上升，显示市场对通胀回升的担忧。美国4月密歇根大学调查居民对未来1年 通胀预期为6.7%，显著高于前值5%和预期值5.2%；调查居民对未来5年通胀预期为4.4%，高于前值4.1%和预 期值4.3%。

　　美国4月密歇根大学消费者信心指数大幅下降，通胀担忧侵蚀消费者信心。美国4月密歇根大学消费者信心指数 为50.8，低于前值57和预期值53.5。

　　主要指数相关情况

　　1、一周指数表现

　　上周（4月7日-11日），标普油气指数整周上涨0.97%，纳斯达克100指数整周上涨7.43%，标普500指数整周上涨5.70%，其覆盖的11个行业板块有9个上涨，其中信息技术领涨9.67%，能源领跌0.39%。

　　数据来源：Wind

　　2、配置方向

　　美股：上周美股大幅波动反弹，特朗普发布的对等关税政策延期90天，标普500指数当天反弹9.52%，创下历史排名第三的日涨幅。但中美间的反制不断升级，双方关税已经加到100%以上，美股仍然呈现较大的波动，VIX指数仍在40左右波动。暂时豁免的电子产品可能纳入即将出台的行业关税，制药行业关税也可能在下个月或两个月内出台。市场降息预期同样大幅波动，CME数据显示市场降息预期大幅回落。

　　持续观察特朗普政策进展，如果关税贸易政策进一步升级，投资者避险情绪可能进一步提升，市场可能将面临进一步波动风险，短期内美股波动或将加剧，投资者需警惕市场大幅回撤风险。

　　博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。

　　美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

　　博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

　　数据来源：Bloomberg

　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2025年4月11日。

　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时标普500ETF（513500）风险等级：中高

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　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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责任编辑：王珂