坐拥自2022年以来18A生物科技板块内最大融资规模，暂居2025年港股IPO首日涨幅榜榜首......映恩生物-B(09606)凭借上述成绩，完成了从“国内ADC黑马”向“港股18A明星标的”的华丽转身。

据智通财经APP了解，此次映恩生物IPO发行价为94.60港元/股，募资总额约2.11亿美元(约15.4亿元人民币)，在完全行使绿鞋机制后，最终募资总额将攀升至2.43亿美元，成为近四年来以来港股18A板块募资规模最大的IPO案例。

4月15日，映恩生物首日挂牌便以单日116.7%的股价涨幅，暂居2025年港股IPO首日涨幅榜首且当日盘中最高股价达到222港元，较发行价大幅增长134.67%;与此同时，全天成交额突破20亿港元，展现出资本市场对这家ADC独角兽企业的强烈信心。

实际上，映恩生物在IPO前融资阶段便已获众多投资人青睐。映恩生物上市前引入了多达15位基石投资者，合共认购6500万美元(约合5.05亿港元)，投资人大牌云集，不仅有BioNTech SE和礼来等业界明星企业重磅加盟，还引入了世界顶级长线基金富国基金以及易方达基金、汇添富基金等国内头部基金共同参与，如此多顶级投资人鼎力相助，阵容之强，可以说是近年之最。

IPO行至招股结束阶段，也就意味着映恩生物上市在即。在港股市场投资一家创新药公司，投资者需要从公司潜在增长空间和创新研发实力两大关键要素出发，把握公司创新产品管线背后的超预期商业价值，而这同样也是未来投资者长期配置映恩生物的核心逻辑。

作为全球抗体偶联药物(ADC)领域的关键领跑者，映恩生物主要致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发ADC创新药物。

众所周知，ADC创新研发企业的核心价值取决于平台价值与药物价值。

映恩生物拥有一支以创始人朱忠远为首的拥有超过20年生物医药技术经验的核心技术团队，凭借其强劲的研发实力和多年的技术积累，映恩生物成功构建了包括DITAC(免疫毒素抗体偶联平台)、DIBAC(创新双特异性抗体偶联平台)、DIMAC(免疫调节抗体偶联平台)和DUPAC(有效载荷抗体偶联平台)在内的四个新一代ADC技术平台，并由此建立了一套由13款自主研发的ADC候选药物组成的差异化创新管线。

值得一提的是，公司核心技术与差异化创新管线已获得国际权威机构认可。据智通财经APP了解，目前包括核心产品DB-1303及DB-1311以及关键产品DB-1305在内的三项公司管线品种已获得FDA的快速通道认定，另外DB-1303还获得FDA及中国药监局针对特定适应症授予的突破性疗法认定，DB-1311则获得了FDA孤儿药认定。

数据显示，目前中国产ADC新药约占全球管线的40%，并且在全球ADC药物研发数量最多的30家药企中，中国药企独占14家，占比接近一半，显示出中国创新药企已经成为全球ADC研发的核心参与者。

作为全球ADC药物创新研发的前沿领导者之一，映恩生物的技术价值也获得了国际业界的高度认可。

自2023年以来，映恩生物先后与BioNTech、百济神州、Adcendo、GSK、Avenzo、三生制药等国内外顶尖药企达成多项BD交易，总价值超60亿美元，助力公司成为国产ADC独角兽与出海“生力军”。

不难看到，凭借差异化的管线布局、强劲的创新临床开发能力、以及逐渐成熟的国际合作与交易等优势，映恩生物正在将自身不断增长的创新势能转化为澎湃的商业动能。

与目前多数18A企业以及国内众多尚未有收入或盈利的创新药企不同，依托广泛的国际合作和BD交易，映恩生物已在临床研发阶段，阶段性实现了创新收益，并产生丰富现金流，公司成长确定性显著。后续随着核心品种陆续落地，全球商业化日渐成熟，映恩生物定能进一步打开估值天花板，享受创新医药独角兽的估值溢价。

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