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黄金价格再度升至历史高位，相关股票、基金净值水涨船高。

截止4月14日收盘，A股黄金股大涨，华钰矿业、湖南黄金涨停，赤峰黄金、西部黄金等多只股票跟涨。

黄金主题基金表现出色，国泰基金、华夏基金、工银瑞信基金、永赢基金等旗下相关黄金产业股票ETF单日均涨超4%。

多家基金公司发布溢价风险提示的同时，机构继续看多黄金。天风证券研报认为，伴随关税扰动进一步深化、美债兑付风险加剧，美元信用弱化支点下持续看好黄金上行动力。

年内黄金ETF规模大增80%

随着美国关税政策调整，全球市场避险情绪升温，黄金成为资金“避风港”。

据数据，年初以来黄金ETF总回报均超过20%，其中最近一周工银中证沪深港黄金产业股票ETF等6只产品回报率超过12%。

净值飙升吸引资金大幅涌入黄金ETF。数据显示，目前场内14只黄金ETF合计规模约1255.91亿元，较年初以来已增长560.33亿元，增幅约80%。

4只黄金ETF规模超过100亿元，华安基金旗下ETF以523亿元的规模独占鳌头，占据全市场份额40%以上，其次为博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF，规模分别为239.97亿元、217.35亿元、149.10亿元。

从规模变动看，14只黄金基金中有12只年内实现扩张，仅华安黄金股票ETF、工银瑞信黄金股ETF小幅缩水。

值得注意的是，投资者对黄金ETF的净申购带来大部分规模增量，例如，华安黄金ETF年内规模增长236.25亿元，其中申赎净流入带来162.64亿元，占比超过68%，净值上涨带来规模73.60亿元。

出此之外，博时基金、易方达基金、国泰基金器材黄金ETF今年以来分别增长89.93亿元、84.86亿元、77.68亿元，其中申赎径流入带来的规模分别为53.62亿元、52.98亿元、57.53亿元。

机构提示溢价风险

资金狂热追捧，多只黄金基金引发高溢价风险。此前的4月13日，易方达基金发布旗下黄金主题证券投资基金溢价风险提示公告。

公告称，该基金二级市场交易价格明显高于基金份额净值。2025 年 4 月 9 日，基金份额净值为 1.247 元，截至 2025 年 4 月 11 日，基金在二级市场的收盘价为 1.423 元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。

此前，易方达黄金主题证券投资基金已多次发布溢价风险提示公告，并于4月11日开市起停牌1小时，表示若基金在当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，可根据实际情况通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等方式，向市场警示风险。

除此之外，包括汇添富黄金及贵金属证券投资基金、嘉实黄金证券投资基金等在内的多只黄金ETF，近期均发布公告，提醒投资者警示市场风险。

近期，上海海黄金交易所也发布公告称，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

黄金一路高歌猛进，对于投资者而言，后市是否还有建仓、加仓机会？

华源证券研报表示，继续看多黄金，其余风险资产全部谨慎。近期的市场波动只是政策造成的波动，可以被政策转向挽救，未来几个月随着债务上限再度提高，如财政部开始向美债市场出售巨量供给的时候， 才是真正的考验。

天风证券研报认为，上周金银价格主要受关税扰动担忧升级影响，在美国全面征收关税引发全球经济衰退的担忧之后，投资者转而将美元作为避风港。与此同时，持有大量美债的外资可能抛售债券以反制关税，叠加美国众议院推进减税政策，长期美债承压。

“伴随关税扰动进一步深化、美债兑付风险加剧，美元信用弱化支点下持续看好黄金上行动力。”天风证券称。

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