随着券商2024年年报的陆续披露，券商资管业务业绩表现也浮出水面。

2024年，券商资管业务在“公募+私募”双轮驱动下，呈现出积极的发展态势。记者综合中证协、中基协发布的数据，以及券商年报分析整理后发现，2024年资管业务呈现出四大值得关注的看点。

一是中证协数据显示，截至去年末，证券行业资产管理业务总规模为9.7万亿元，同比增长5.7%，其中，以公募基金和集合资管为代表的主动管理产品规模合计4.3万亿元，占比44.1%。

二是券商私募资管规模结束多年的收缩，实现触底反弹。据中国证券投资基金业协会统计，截至2024年末，券商及其资管子公司私募资管产品规模达5.47万亿元，较上年末增长3%。

三是尽管受托规模上升，整体收入下降，或与公募权益产品管理费率下降以及固收类产品比重提升有关。

四是头部券商加强投研团队建设，向权益类、量化策略等领域发力；中小券商聚焦固收+、可转债等细分赛道，或通过ABS、REITs等资产证券化产品拓展空间。

12家资管收入增幅为正，中小券商靠差异化竞争突围

根据目前已有的25家上市券商资管业务数据表现来看，25家上市券商受托管理资管规模合计5.68万亿，同比上升2.77%，25家券商资管业务收入合计为377.91亿元，同比下降2.02%。其中，12家券商资管业务收入实现增长，13家券商资管收入出现不同程度下滑。

具体来看，2024年券商资管业务净收入排名前十券商分别是中信证券(105.06亿元)、广发证券(68.85亿元)、华泰证券(41.46亿元)、国泰海通证券(38.93亿元)、中泰证券(20.7亿元)、中信建投证券(11.80亿元)、东方证券(13.43亿元)、中金公司(12.09亿元)以及首创证券(8.87亿元)。

从各家券商资管业务收入变化幅度来看，2024年券商资管业务净收入增速前五分别为南京证券(110.94%)、首创证券(75.48%)、国联民生(48.99%)、东兴证券(35.53%)、方正证券(1.92%)。

为何增速最快的是两家中小型券商?一方面，由于部分中小券商由于前期基数小，导致业绩增速明显跑赢头部机构。另一方面，部分中小券商正在靠聚焦固收+、可转债等细分赛道，或通过ABS、REITs等资产证券化产品实现差异化竞争。

如在业务布局上，南京证券积极探索差异化发展路径，加强核心团队建设，提高投资管理能力，围绕客户需求丰富产品类型，打造具备良好竞争力的特色产品，提高协同合作、渠道建设和产品销售能力，持续做大业务规模、提高贡献度。首创证券则是与多家银行、互联网等代销机构深入合作，销售渠道和客户覆盖面持续扩大，并同时做好渠道定制、机构定制、企业客户定制等，满足不同客户的风险偏好。

从下滑幅度来看，中原证券，同比下滑49.73%以及红塔证券40.23%；年报的数据中也仅有这三家券商资管业务收入下滑幅度超过40%。而东方证券和信达证券净收入与去年同期相比下降幅度均超过了30%。

就营收贡献度来看，有7家券商的资管营收占比超过10%，其中，首创证券的资管营收贡献度最高，占比达36.69%。其次为广发证券(25.31%)、国联民生证券(24.61%)、中泰证券(19.01%)、中信证券(16.47%)、华安证券(12.12%)、华泰证券(10%)。

受托管理规模增近三成，行业集中度进一步提升

Wind数据显示，25家上市券商中受托资产管理规模合计56772.35亿元(未合并资管子公司受托管理规模)，与去年同期相比增长2.77%。其中，占比前五的券商合计份额约65.77%，较2023年提升3.7%，规模集中度进一步稳升。

其中，中信证券以1.54万亿元的管理规模位居榜首，与去年1.39万亿元相比，同比增长11.09%；位列第二的则是国泰海通证券，管理规模为5884.3亿元，同比增长8.35%；华泰证券位列第三，受托资产管理规模为5562.67亿元，同比增长16.98%。

从增幅来看，在公布受托资产规模的券商中12家实现增长，8家较上年有所下滑。其中，中原证券增幅最大，截至2024年末的受托管理资产规模为52.71亿元，同比增长43.9%，增幅前五的券商还有，广发证券(23.87%)、国联民生(21.52%)、华泰证券(16.98%)、中信证券(11.09%)。

在产品结构方面，券商资管产品正在向主动管理转型，多家券商的集合资产管理计划规模快速增长，增速超过单一资产管理计划。根据中国证券基金业协会的数据，2024年2月，券商私募资管的集合资管计划规模首次超过单一计划达到2.67万亿元，并持续领先至年末，差距逐步拉开，显示券商资管主动管理能力提升。

其中，集合资产管理计划受托管理规模最大的三家券商均实现同比增长。具体来看，中信证券、国泰海通证券以及中金公司在2024年集合资产管理计划的规模分别为3432.43亿元、2393.24亿元以及1667.33亿元，与去年同期相比分别增长15.30%、9.14%、20.09%。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：蒋远华。

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