金吾财讯 | 天风证券发布非金属新材料周专题，近期国内新材料板块表现承压，新材料指数单周跌幅达4.9%，跑输沪深300指数2个百分点。细分领域中，碳纤维、膜材料及OLED材料跌幅居前，分别下跌5.3%、5.7%和7.4%，而半导体材料相对抗跌，跌幅为1.9%。板块内仅19.2%个股实现正收益。国产替代标的涨幅靠前。

该行维持非金属新材料行业“强于大市”评级，指关税持续反复，在新材料领域，该行认为率先受益的为半导体产业链相关材料，具备国产替代和景气度较高双重逻辑，适合中长期关注。细分看，主要有电子化学品、电子特气、靶材、电子树脂、膜材料等细分领域。

碳纤维价格战或延续，原丝环节盈利稳定性凸显

当前碳纤维T300大丝束产品价格已处于阶段性底部，但由于部分企业产能持续释放，未来价格竞争可能进一步加剧。不过，原丝环节因技术壁垒较高，参与企业较少，降价压力较小，盈利稳定性较强。在民品T700领域，随着产能提升，叠加下游新能源需求高景气，长期增长空间明确。

电子材料国产替代提速，折叠屏与光刻胶产业链受关注

半导体产业链材料成为关税波动背景下的核心受益领域，电子化学品、电子特气、靶材等细分赛道因国产替代逻辑强化，中长期配置价值凸显。折叠屏手机需求逆势增长，UTG（超薄玻璃）等“卡脖子”环节有望持续获得溢价。此外，光刻胶及高频高速覆铜板上游原材料的国产化进程也被长期看好。

新能源材料分化：光伏等待出清，海风叶片集中度高

光伏材料方面，尽管下游需求保持增长，但产业链各环节产能扩张较快，需等待供需格局优化。风电领域则迎来海风装机放量，叶片环节因集中度高，龙头企业竞争优势显著，时代新材等公司有望受益。

风险提示

研究指出，需警惕下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及关税政策不确定性等风险。