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　　期货日报

　　据央视网报道，4月22日消息，日本首相石破茂透露，特朗普表示希望将对日贸易逆差缩减至零，还强硬要求日本扩大进口美国车，并列出牛肉、大米、水产品、马铃薯等希望扩大对日出口的品类，要求日本取消关税以外的限制。      

　　此前，美国对日本的关税已经涉及钢铁、汽车等重点行业。日本野村综合研究所的分析认为，如果针对日本的所谓“对等关税”落地，日本的国内生产总值预计将下降0.59%。

　　今日，国内商品期货各板块走势分化。其中，黑色系品种普遍大幅下挫，农产品表现“冰火两重天”，玉米、豆类等进口依赖度较高的品种价格坚挺，而原木、红枣等品种则大幅下跌。尤为引人瞩目的是，避险品种黄金期货价格今日再创新高，主力合约AU2506盘中价格强势突破830元/克关口。

　　期货日报记者了解到，自今年年初以来，金价累计涨幅已超30%，这一惊人涨幅吸引了全球投资者的目光。在金价大幅飙升的带动下，A股黄金股表现亮眼，资金持续涌入黄金ETF市场。

　　“仅4月的前两周，中国实物黄金ETF净流入量就高达29.1吨，其总资产管理规模大增25%，与2024年年底约726亿元的总规模相比，已接近翻倍。”国贸期货贵金属首席分析师白素娜如是说。

　　受访人士普遍认为，黄金期货价格今年以来持续大涨并屡创新高，其最核心驱动因素是市场避险情绪的升温。

　　弘业期货分析师张天骜表示，2025年，美国关税政策频繁变动，市场对美国经济衰退及美债兑付存在较高不确定性的预期愈发强烈。随着VIX恐慌指数连续大幅上涨，作为美国核心资产的美元与美股接连大跌，全球央行及金融机构纷纷重新配置低波动性的避险资产，核心避险标的黄金因此持续上涨并不断刷新价格高点。

　　对此，海通期货研究所总经理助理顾佳男介绍说，当前全球市场对黄金的中长期向上趋势具备一致预期。虽然最终关税政策实施的幅度可能存在一定的谈判空间，但其中的不确定性非常高。“如果美联储的货币政策独立性被政治干预，美元信用会受到显著的负面冲击，这将引发美元贬值，进一步推升金价。”顾佳男称。

　　“从长远视角来看，鉴于关税政策的不确定性及美国庞大的债务风险，‘去美元化’趋势将延续下去。全球央行作为主要的购金力量，其购金需求不断增加，这使得金价中长期的上涨根基依旧稳固，牛市格局难以改变。”白素娜表示，在全球贸易战、地缘政治不确定性高企等背景下，黄金的避险属性和抗通胀属性可能进一步强化，“避险+滞胀”逻辑将大概率支撑黄金价格继续上涨。

　　不过，在黄金价格连续大幅上涨之后，尤其是本周以来，涨势有明显加速的迹象。当前黄金市场情绪已进入过热阶段，如果关税风险缓和，黄金价格可能出现回调，波动会比较剧烈。

　　“一旦金价下跌，可能较难获得现货买盘的有效支撑，投资者需警惕金价在高位出现调整的风险。”张天骜称。

　　值得一提的是，目前，上海黄金交易所频繁发布风险提示，上海期货交易所也及时调整风控参数，多家银行密集发布风险提示公告，多家黄金ETF更是暂停大额申购。种种迹象均表明，当下黄金市场或许正面临着较大的价格波动风险。在此情形下，建议投资者务必谨慎追涨，秉持理性的态度参与黄金投资，切勿盲目跟风，以免遭受不必要的损失。

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责任编辑：李铁民