雷达财经出品文|莫恩盟 编|深海

2025财年，好未来的营收增长超五成，达到22.5亿美元。而在2024财年，好未来实现营收14.9亿美元，同比增长46.15%。

营收连续两年实现跃升的同时，公司的盈利指标也迎来大丰收。财报显示，2025财年，公司归属于好未来的净利润从上一财年的亏损357.3万美元转为盈利8459.1万美元。

近来，好未来在智能教育领域进行积极探索，尤其是在智能学习解决方案方面持续发力。早在2022年，好未来便开始涉足教育硬件产品，并于次年推出首款学习机，此后其不断对产品进行迭代升级。

如今，在竞争激烈的智能学习机市场，好未来已成功超过诸多传统厂商，跻身第一梯队：销量、销额表现均名列前茅，在中高端市场份额表现尤为突出。由于智能学习设备成为公司新的收入增长点，该板块也在财报会中频频得到管理层的重点肯定。

而面对AI技术对教育行业的深刻变革，好未来也在大模型领域迅速布局。在公司自主研发的“九章大模型”基础上，好未来旗下学而思学习机、“随时问”App等不久前还接入DeepSeek大模型，以“双脑”驱动实现产品升级，进一步促进技术与教研的融合，提升辅导水平。

营收强势增长，利润扭亏为盈

4月24日，好未来公布了其截至2025年2月28日的2025财年第四季度和全年未经审计财务报告。

财报显示，2025财年第四季度，好未来的营收从上年同期的4.3亿美元攀升到本季的6.1亿美元，同比实现42.06%的增长。其中，内容解决方案板块（智能硬件、AI学习设备）的收入同比增长50%。

而若将统计时间进一步拉长，截止2025年2月28日的2025财年，好未来共计斩获22.5亿美元的营收，较上一财年的14.9亿美元同比涨幅高达50.98%，且涨幅较上一财年的46.15%进一步扩大，充分彰显了其迅猛的发展势头。

在利润表现上，2025财年公司成功扭亏为盈，实现归属于好未来的净利润为8459.1万美元，摆脱了上一年度357.3万美元的亏损困境，利润指标重回健康发展轨道。

与此同时，好未来的财务状况保持健康状态。截至2025年2月28日，好未来的现金、现金等价物和短期投资合计余额为36.18亿美元，相较截止2024年2月29日的33.03亿美元实现稳健增长，展现出公司良好的造血能力与财务储备实力。

雷达财经注意到，在过去几个季度的财报会上，好未来管理层多次重点提及有关人工智能学习设备业务的内容。早在2024财年第四季度财报会上，好未来高管就曾做出展望，“2025财年，我们将继续增强学习参与度、人机交互，我认为这段旅程才刚刚开始。”

随着好未来在该领域持续投入和发力，公司不断收获阶段性成果。在2025财年第二季度的财报会上，好未来高管向外界透露，报告期内，人工智能学习设备业务的发展已成为公司收入增长的主要驱动力之一。

到了第三季度，好未来在财报会上重申了人工智能学习设备业务对于公司业绩的正向带动作用，“本季度，我们的收入与去年同期相比实现了健康的增长。其中，AI学习设备依旧是收入增长较快的业务线之一，并且收获了积极的用户反馈和市场认可。”

而在此次财报发布后，财报会再强调，“过去一年，我们的智能学习设备亦取得进展，正日益成为学生自主学习的重要助力好未来有信心以全栈服务能力，持续为学子与家庭创造价值。”

值得一提的是，得益于产品力的提升，好未来的智能学习设备保持了高活跃度。季度数据显示，好未来智能学习设备的周活跃率稳定在80%左右，单设备日均使用时长约1小时。

押宝智能学习设备，跻身头部梯队

作为国内老牌的教培企业，好未来近来正致力于成为国内领先的智能学习解决方案提供商。

近年来，学习平板等智能硬件成为学生学习的关键载体。在此背景下，以好未来等为代表的企业入局，通过学习平板这一载体，发挥多年教研资源积累的优势，进一步助力学生学习。

雷达财经梳理发现，凭借多年教研资源的积淀，好未来其实早已开始布局教育硬件赛道。2022年，好未来小试牛刀，推出智能学习灯、讲题机等产品进行试水。到了2023年，好未来正式推出首款学习机产品，成为教培系中较早进入学习机市场的玩家之一。

据艾媒咨询发布的《2024-2025年中国智能学习机市场趋势研究报告》显示，2023年，中国教育智能硬件市场规模达到807亿元，同比增长29.53%，预计2025年将超过1000亿元，这组数据意味着教育智能硬件在国内有着巨大的市场潜力。

在瞄准智能学习机赛道后，好未来展现出强劲的产品迭代能力，以学而思为品牌名，其后续陆续推出学而思学习机旗舰版、学而思学习机经典版等多款机型。

2024年8月，好未来进一步拓宽产品线，创新性地推出了集学练机、学习机、阅读机三种功能于一体的学练机新品，以“一台顶三台”的差异化定位抢占市场先机。

经过持续不断的精耕细作，好未来如今已在智能学习机市场上取得不俗的表现。目前，在学习机赛道，以学而思为代表的教培系品牌已跻身第一梯队，科大讯飞、小度（百度旗下品牌）等科技厂商紧随其后，而步步高、读书郎、小霸王等传统品牌则较此前有所掉队。

据研究及咨询机构弗若斯特沙利文基于对中国高端学习平板市场的调研，按2023年9月至2024年8月中国内地（不含港澳台地区）高端学习平板的线上线下全渠道总销量计，学而思还成功获得“中国高端学习平板销量及销售额第一”的市场认证。

进入2025年，凭借强大的技术实力、市场号召力以及品牌影响力，好未来旗下的学而思学习机持续巩固自己在中国学习平板市场中领先的行业地位。

根据洛图科技(RUNTO)全渠道数据显示，今年一季度，包括学而思在内的前六大品牌的合计销量份额（CR6）高达74.4%。其中，学而思以线上市场为主展开业务布局，销量份额超过了13%。

玩转大模型，争做AI教育先行者

在人工智能不断渗透人们生活与工作的时代浪潮中，教育行业正经历着AI技术带来的颠覆性变革。尤其是学习硬件领域，AI正成为驱动增长的核心引擎之一。

作为在线教育行业资历深厚的老牌玩家，好未来敏锐捕捉AI教育浪潮机遇，快速做出响应。此前在接受媒体采访时，好未来高管曾直言，“大模型一出现，我们就有一种感觉，大模型将会对教育行业产生巨大变革”。

其实自2022年ChatGPT掀起人工智能浪潮起，好未来就围绕生成式人工智能进行谋划筹备，并为此储备人才组建团队。

2023年8月，好未来自研的教育大模型“九章大模型”开启内测。三个月后，九章大模型全面开放，正式成为首批通过备案的教育大模型，标志着其在AI技术研发上的领先性。

而在探索AI语境下新的教育和学习范式的道路上，好未来如今已将大模型深度融入自家的业务与产品体系。以2024年8月发布的学而思学练机为例，该产品依托九章大模型，可以实现超精准识别、智能语义批改、语文英语作文批改等功能，并在此基础上推出了智能错题本功能，进行全局错题管理。

同年11月，好未来执行总裁位晨在公开演讲中透露，“公司的大模型相对来讲已经是全能型的选手了，从解题能力、对话能力、批改能力、讲题能力、推荐能力这五个方面都已经有所积累，而且已经应用到我们的产品，包括智能硬件和App当中”。

基于在大模型方面所做出的不断努力，好未来还获得了来自行业的认可。在去年末举行的2024人工智能大模型产业大会上，好未来一度荣登“2024大模型企业TOP50”榜单之列。

今年2月，学而思又向大模型赛道的“当红炸子鸡”DeepSeek敞开怀抱，宣布旗下学习机、学练机等智能教育硬件产品将接入DeepSeek人工智能大模型。通过自研九章大模型与接入DeepSeek推理大模型实现“AI双脑驱动”，好未来进一步升级智能硬件的产品功能和使用体验。

同时，学而思还发布了全新的随时问App，该产品深度融合DeepSeek R1智能推理，依托学而思22年教研沉淀，面向全国中小学生免费开放，提供苏格拉底式启发学习模式，支持题目分步解析、无限追问和智能错题管理，助力构建科学学习体系。

对此，学而思随时问负责人表示，DeepSeek大模型的优势在于强大的个性输出和深度思考能力，而学而思的优势在于多年的教育经验和丰富的教学资源，两者的结合能够让AI答疑和辅导的个性化水平迈上新台阶。而学而思CTO田密则形象地比喻道，这是“站在DeepSeek肩膀上，去做一个教育领域中更好的教育大模型”。

有分析认为，在学生智能教育设备的硬件、软件、技术、内容四大要素中，优质的教育内容与解决实际教学问题的技术尤为关键。尽管相对传统厂商，以学而思为代表的玩家入局的时间相对较晚，但凭借在内容与教研方面积累的优势，它们更容易受到学生及家长的青睐。特别是在AI时代，以教育大模型为底层支撑的品牌，更容易在竞争中立于不败之地。

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