金吾财讯 | 亚洲国际娱乐展暨亚洲综合度假休闲产业博览会（G2E Asia & Asian IR Expo）将于2025年5月7日至9日在澳门威尼斯人心举办。作为亚洲娱乐及综合度假产业的旗舰展会，本届主题聚焦“科技驱动未来”，涵盖博彩科技、智慧旅游、沉浸式体验等多元领域。展会将首次推出100项亚洲首发的创新产品，包括AI驱动的宾客服务机器人、无人清洁设备、AR互动博彩机等；展会新设“智慧综合度假休闲科技体验区”，通过场景模拟展现未来旅游服务革新方向。自创办以来，该展会已成为全球娱乐及综合度假产业的风向标。主办方数据显示，2025年展会将吸引来自80个国家和地区的10,000多位业界专业人士参与，预计安排逾400场商务配对会议，强化东南亚、中东等新兴市场合作。

消息一出，博彩股早盘集体走高，截至发稿，美高梅中国(02282)涨2.23%，报10.10港元；新濠国际发展(00200)涨6.70%，报3.82港元；金沙中国(01928)涨4.71%，报14.24港元。

港股博彩板块4月表现：复苏放缓，机构分歧显现

4月以来港股博彩板块呈现震荡格局。据摩根大通近期研报显示，澳门4月前21日博彩收入约130亿澳门元，日均6.19亿澳门元，按年持平，与一季度趋势大致相同。受此影响，部分个股承压：美高梅中国因盈利韧性及高股息率被列为“增持”首选；澳博控股(00880)和新濠博亚娱乐(MLCO.US)因两者估值相对较高且缺乏现金回报遭摩根大通“减持”评级；偏好银河娱乐(00027)，并给予“增持”评级，看好其相对价值及中期增长优势。

中金公司研报分析指出，澳门首季博彩收入恢复至2019年同期的77%，但中场业务增长乏力拖累EBITDA表现。该行重申，美高梅中国的“跑赢行业”评级，基于其复苏程度持续跑赢行业；同时亦重申对银河娱乐的“跑赢行业”评级，基于其新物业放量。

麦格理则强调，复活节期间澳门游客超52万人次，带动当周（截至21日）日均博彩收入按年增8%，但全月预期仍存波动。麦格理认为，政府对博彩中介的打击将继续为贵宾厅业务带来压力，而业务结构转向中场将有助博彩营运商EBITDA提升，预计濠赌股将因每周的博彩收入数据变化而出现波动，偏好银河娱乐，同时随着翻新工程完成，亦看好金沙中国变得更具吸引力。

五月板块机会：展会催化与假期需求共振

5月博彩板块或迎来双重驱动。亚洲国际娱乐展的科技革新与五一假期需求共振，为5月港股博彩板块提供结构性机会。尽管行业短期面临增长放缓压力，但技术升级与政策红利将驱动中长期价值重估，投资者可聚焦科技赋能型龙头及高股息标的，把握阶段性反弹机遇。