金吾财讯 | 4月25日港股开盘后，内房股板块呈现强势上涨态势。截至午间收盘，金辉控股(09993)涨幅达43.08%，融信中国(03301)上涨17%，绿城中国(03900)、旭辉控股集团(00884)、融创中国(01918)等头部房企股价均有不同程度上扬。值得注意的是，这种集体走强与今日召开的政治局会议存在密切关联。

资本市场率先响应政策预期

历史数据显示，今年2月28日政治局会议召开当周，内房板块单周涨幅已超过11%。市场资金正围绕政策动向展开新一轮博弈，尽管本次会议公报未出现超预期表述，但"加快构建房地产发展新模式""优化存量商品房收购政策"等提法，仍被解读为政策连续性的重要信号。

截至今日收市，内房板块涨幅悉数收窄，金辉控股涨29.33%，融信中国涨6.84%，远洋集团(03377)涨5.81%，碧桂园(02007)涨1.15%，中国海外宏洋集团(00081)涨1.13%。

一季度房地产市场呈现结构性复苏

国家统计局最新数据显示，3月份全国房地产市场延续修复态势。从价格指数看，一线城市新建商品住宅价格同比降幅收窄至2.8%（前值3.0%），环比微涨0.1%；二手住宅价格环比由降转升，上涨0.2%。细分城市表现分化明显：上海、深圳新房价格环比上涨0.7%和0.1%，北京、广州则小幅回落；二手房市场中，北京（+0.5%）、上海（+0.4%）、深圳（+0.3%）领涨，广州下降0.2%。

华泰证券分析指出，核心城市二手房交易活跃度提升带动价格回暖，3月重点城市商品房销售面积环比增长显著。但房企投资端仍显谨慎，一季度新开工面积延续下行趋势，反映市场仍处于库存消化阶段。该机构预测，随着政策效应显现，以一线城市为代表的核心城市将率先企稳，行业集中度将进一步提升。

稳房价与消费复苏的传导机制

当前中国城镇居民家庭资产配置中，房地产占比高达65%-70%。这种资产结构决定了房价波动对居民消费行为的深远影响。根据"资产负债表衰退"理论，资产价格下跌会导致家庭部门优先选择债务偿还而非消费支出，从而形成负向循环。因此，稳定房价不仅是防范金融风险的关键举措，更是修复居民资产负债表、重建消费信心的必要条件。

专家强调，稳房价与促消费之间存在"房价稳→资产稳→预期稳→消费增"的内在逻辑链。在房价持续承压的背景下，居民储蓄意愿增强，消费倾向下降，即便采取短期刺激措施也难以有效释放内需潜力。唯有通过长效机制保障房价平稳运行，才能真正激活居民消费潜能，推动经济进入良性循环轨道。

政策组合拳构筑市场底部

自2023年7月中央政治局会议首提"房地产市场供求关系发生重大变化"以来，政策基调已发生根本性转变。2024年2月国务院常务会议明确提出"更好满足住房消费需求"，标志着政策重心从单纯调控转向供需双向调节。近期密集出台的城中村改造、保障房建设、房贷利率下调等措施，正形成多维度托底效应。2024年9月26日召开的政治局会议，进一步明确了房地产政策重大转向。此后，“防范风险”、“平稳市场”、“止跌回稳”、 “充分释放刚性和改善性住房需求潜力”等表述悉数出炉。

值得关注的是，国际投行对中国房地产市场的态度趋于积极。花旗研究报告指出，当前是战略性布局内房股的窗口期，预计未来两年行业将呈现ROE回升与估值修复的双重机遇。该行特别看好一线城市的市场韧性，认为核心城市房价将在2025年后逐步企稳，带动行业盈利预期改善。

未来展望与投资策略

展望后市，政策红利释放与市场自发调整的共振效应值得期待。一方面，"三大工程"持续推进将为房地产市场注入新动能；另一方面，房企通过资产周转率优化和定价策略调整，有望逐步改善盈利状况。机构建议关注两类投资机会：一是具备优质土储和财务稳健的龙头房企；二是深耕核心都市圈的区域性开发企业。

在此过程中，政策执行力度与市场预期管理将成为关键变量。随着"保交楼"专项借款加速落地、房企融资渠道逐步疏通，市场信心有望得到实质性修复。对于投资者而言，把握政策脉络、甄选优质标的，或可在行业洗牌中捕捉结构性机会。