今天，康龙化成发了一季报，不错，营收+16%、净利润+32.5%、扣非净利润+56%：

分业务看，实验室服务营收+15.7%、小分子CDMO+19%、临床研究服务+14%、新业务+7.9%：

大分子和细胞与基因治疗算是康龙化成新开辟的业务，收入规模不大，只有9869万，按道理，新业务增速应该更快，但康龙的增长只有8%，毛利率还是负的38.6%。

作为对比，凯莱英的新业务营收超3.1亿，同比增长超80%，毛利率高达33%。

从利润率看，康龙化成的毛利率比凯莱英低近10个百分点，一季度康龙化成净利率9%，凯莱英高达21%：

康龙化成从银行借了不少钱，资产负债率超过40%，每年给银行的利息就高达1.7个亿，而凯莱英能从银行赚2个亿的利息，药明康德赚4个亿：

虽然有缺点，不过，康龙化成现在的市盈率也只有22倍了：

至于西大威胁对医药行业加征关税，倒也不必在意，药石科技在年报中表示，在全球宏观经济环境波动及地缘政治经济形势复杂化的背景下，中美贸易争端及关税政策调整频繁。虽然美国2025年4月发布的关税豁免清单中将化学原料药、化学中间体等列为豁免对象；公司出口主要采用 FOB 模式（买方承担关税和清关责任）；此外，跨国制药企业普遍采用全球化布局模式，公司与美国客户的合作通常基于其全球供应链需求，通过多地交付。

被加征关税的春风动力，通过把厂房搬迁到墨西哥，免受关税影响。

营收几乎全部来自美国的匠心家居，通过把厂房搬迁到越南，关税影响也不大，股价快收复失地了：

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