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喺上一節課中，我簡單介紹了香港ETF嘅分類，很多虎友可能會覺得太多太繁雜，呢節課，我會帶你從新嘅投資視角，精選三類「寬基指數ETF、行業/主題ETF、槓桿/反向杠桿ETF」重點嘅香港ETF，解鎖更多投資潛力。

1、指數ETF—— 「壓艙石」

寬基指數 ETF，又被稱作投資組合中嘅「壓艙石」，系大多數投資者最早接觸嘅資產類型。 喺港股市場，指數ETF非常多，其中最常見嘅系寬基指數ETF。

目前規模最大嘅寬基指數ETF系係盈富基金（2800.HK），佢追蹤恆生指數。此外，還有追蹤恆生中國指數嘅恆生中國企業（2828.HK），以及追蹤恆生科技指數嘅ETF，如南方恆生科技（3033.HK）和安碩恆生科技（3067.HK）。

除咗港股指數，香港市場還有許多追蹤內地A股嘅ETF，比如交易量最大嘅有追蹤上證50指數和滬深300指數嘅南方A50（2822.HK）、華夏滬深300（3188.HK），以及追蹤創業板嘅南方中創業板（3147.HK）。呢些寬基指數ETF交易活躍，規模較大，流動性高，交易成本和管理費用相對較低。

投資寬基指數ETF嘅特點系，僅僅需要一小部分資金，我哋就可以購入多只大藍籌股抑或國有企業股票，大大降低了入場門檻。 另外，還有一類指數 ETF ，定期派息，例如平安香港高股息 ETF（03070.HK），呢支ETF追蹤中證香港紅利指數（H11140.CSI）。中證香港紅利指數以滬深A股中股息率高，分紅比較穩定、具有一定規模及流動性嘅30只A股嘅H股組成。

2、行業/主題ETF ——「千里馬」

第二類最受關注嘅系行業/主題ETF，簡單嚟講就系投資於某個特定行業抑或風格主題嘅ETF，也被稱作投資組合中嘅「千里馬」，因為佢可能畀投資帶嚟潛喺嘅回報。 舉例嚟講，如果投資者睇好未嚟新能源車嘅發展，想要配置相關嘅股票，但系又唔知點樣挑選，可以考慮新能源車相關嘅行業ETF。喺2020-2021年呢波成長股嘅行情中，有新能源ETF嘅業績甚至翻了一倍。

雖然行業/主題ETF系投資中嘅「千里馬」，可能投資者喺某個階段獲得投資回報，投資行業和主題ETF需要更多把握行業輪動嘅市場時機，需要投資者更多關注短期波動風險。 更多嘅行業/主題ETF你也可以登錄港交所官網查詢。

圖片來源：港交所官網

3、槓桿/反向ETF——「放大鏡」

第三類最受關注槓桿/反向ETF系一類投資於特定指數嘅產品，也被戲稱為投資領域中嘅「放大鏡」，因為佢哋可以放大指數嘅漲跌幅度。 槓桿產品（Leveraged ETF）又稱做多或看多ETF（Bull ETF），通過投資於股指期貨、互換合約等杠桿投資工具，實現每日追蹤目標指數收益嘅正向一定倍數。

佢哋主要係利用股指期貨、互換合約等槓桿工具，實現每日追蹤目標指數收益嘅正向倍數。例如：恆指 2x 槓桿產品意味着，當恆指某天上漲1％時，理論上該槓桿ETF當天凈值會上漲2％，即能放大投資回報。

反向產品（Inverse ETF），又稱沽空或睇空ETF（Bear ETF），同樣投資於股指期貨或互換合約等，但實現嘅係每日追蹤目標指數反向倍數嘅收益。例如：恆指 -1x 反向產品可能喺恆指下跌1%時，該ETF凈值上漲1%，從而捕捉下跌行情嘅盈利機會。

點解要購買槓桿和反向ETF呢？呢度對於想要學習更多內容老虎嘅用戶，我哋嚟展開重點講講：

（1）放大趨勢性行情中嘅投資收益

首先，因為槓桿ETF可以透過購買選擇權、期貨或交換交易等衍生性產品，嚟放大追蹤指數嘅報酬率，所以槓桿型 ETF 能夠提供比傳統 ETF 更高嘅潛在收益，呢也被稱作槓桿產品嘅倍數效應。 通常，槓桿型 ETF 會提供兩倍嘅指數收益，如 2 倍槓桿 ETF（2x ETF）等，呢意味着當基礎指數上漲 1% 時，2 倍槓桿型 ETF 將上漲 2%。

舉個例子：假設你睇好恆生科技指數嘅走勢，買入了一支XL二南方恆科ETF(7226.HK)，由於該ETF提供 2 倍槓桿，當恆生科技指數上漲 5 %時，呢支 ETF 理論就會上漲 10%。

反向 ETF 除咗可以像槓桿ETF一樣增加槓桿外，佢更大嘅作用係做對標指數嘅相反方向。比如，1倍槓桿（-1x）嘅反向ETF，相關指數當日下跌 5 %嘅話，該反向ETF理論上就會上升 5 %。而 2 倍槓桿（-2x）嘅反向ETF，相關指數當日下跌 5 %，該反向ETF理論上就會上升 10 %。

舉個例子：假設你看空恆生科技指數嘅走勢，買入了一支XI二南方恆科ETF(7552.HK)，由於該ETF提供反向 2 倍槓桿，當恆生科技指數下跌 5 %時，呢隻ETF 就會上漲 10%。

因此，通過槓桿和反向ETF，投資者即可以通過槓桿增加收益，也能選擇睇好嘅方向，讓投資策略更加豐富。

（2）對沖個股持倉風險，讓組合收益增效

槓桿 ETF 和反向槓桿 ETF 除咗能讓你喺趨勢性行情中，通過判斷方向嚟擴大收益，佢同樣也能應用於投資組合之中，讓你嘅投資組合收益增效。 近些年嚟市場黑天鵝事件頻發，像疫情、流動性危機、美國制裁等事件嘅發生，往往會導致市場波動率上升，優質個股例如騰訊、阿里巴巴等也會遭到市場波動連累而產生下跌。

當風險事件發生時，其實你可以唔使割肉賣出優質嘅股票，考慮買入反向（-2x）杠桿ETF作為對沖工具可能系個唔錯嘅對應方法。 具體應該點樣操作呢？ 舉個例子：

2020 年 1 月到 2020 年 12 月，恆生科技指數由於各類風險事項嘅影響，共產生了 5 次較大嘅波動。

如果你喺呢段時間買入並持有阿里巴巴（BABA.US）嘅股票，嗰你最終嘅累計回報係26.16%。 喺呢個基礎之上，如果階段性買入反向（-2x）杠桿ETF,投資回報變化點樣呢？

詳細嘅策略系：當恆生科技指數 10 個交易日年化波動率超過 40% 時買入反向（-2x）槓桿ETF，喺 10 個交易日年化波動率跌著 50 %時賣出反向（-2x）槓桿ETF（若未達到 50%，則喺跌著 40% 時賣出）。 按照呢個策略，你嘅投資組合收益會達到 54.92%，比只持有阿里巴巴時多出 28.8%。

並且，回測數據可以發現，組合策略嘅年化波動率也會比單一持股嘅少 6 %，呢意味着你喺持股過程中嘅投資體驗會更好！ 同時，夏普比例比單一持股高出 1.08，呢講明喺同樣嘅風險下，組合策略會帶畀你更多嘅回報。

（注：以上案例數據和圖片來源：南方東英資產管理有限公司）

了解了上便嘅案例之後，你應該知了杠桿/反向ETF嘅優勢。接下嚟，我嚟講講佢哋嘅風險：

（1）對於判斷要求加高，虧蝕風險較大

由於放大報酬嘅同時也會放大虧蝕，一旦投資方向選錯，損失同樣也會加倍。例如，當基礎指數下跌 1% 時，2 倍槓桿型 ETF 將下跌 2%，喺某些特殊行情波動下，槓桿 ETF 甚至可能失去全部或大部分價值。

（2）反向 ETF 嘅價格可能會變成「0」

反向 ETF 基本上仍然係以其他衍生工具組成，當所代表嘅指數不斷上升，反向 ETF 嘅價格就不斷下跌，理論上，當指數上升 1 倍，反向 ETF 嘅價值就等於零，發行商可能宣布解散，以免呢個反向 ETF 嘅資產值變成負數。 最後，我把代表嘅市場中常見嘅槓桿和反向ETF整理成了下表供你參考：

（數據來源：內部整理，該數據僅作為課程案例，並非任何投資建議！）

好啦，呢節課到呢就結束了，相信你已經很好嘅掌握了呢三類重點嘅ETF，下節課我哋會帶你學習香港ETF實戰交易嘅知識。不見不散～

Disclaimer：

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