第一課:ETF選擇與篩選

2023-11-13

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喺《ETF入門攻略》嘅第二節課裡面,我哋講過ETF嘅分類,呢節課中我只從最關鍵且常用嘅三類:指數ETF、股票ETF和杠桿/反向ETF,幫你你快速揀選ETF。

1.指數ETF點樣揀?

喺選擇指數ETF時,特別係當我哋需要比較同一類型嘅指數ETF時,從以下四個方面進行篩選: (1)成交額: 成交額嘅大小決定了 ETF 流動性嘅強弱;一般嚟講,成交額數值越大,流動性越好。

ETF嘅流動性好,意味着你喺交易時,無論係買入定係賣出,都會更容易成交,唔易會出現冇買家抑或賣家嘅情況。 除此以外,成交額越大嘅ETF,買賣價差也會更细。亦即係話,對於買方,可以以更低嘅價格買入ETF,減少成本;對於賣方,可以以更高嘅價格賣出ETF,增加收益。

買賣價差相關數據,我哋可以喺Tiger Trade app嘅交易界面中睇到。 舉個例子:盈富基金(02800.HK)係追蹤恆生指數中規模最大嘅ETF;打開盈富基金嘅交易界面,就可以睇到買賣嘅報價列表。當一隻ETF嘅成交量越大時,一般買入和賣出價格嘅差距就越小,亦都表示嗰隻ETF嘅流動性就越好。

(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)

(2)資產規模: 資產規模可以很好地反映ETF嘅受歡迎程度。一般嚟講,較大規模嘅ETF通常具有一些優勢。 當ETF運作嘅規模越大時,管理費、托管費等費用對收益率嘅影響就會越小,有助降低投資者嘅總費用負擔。另外, ETF 嘅規模越大,其應對資金大額變動衝擊嘅能力就越強,運作亦都更加平穩。

(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)

小規模嘅ETF容易面臨退市風險,雖然退市會按照凈值退回現金,但可能面臨再投資、退市清算成本等潛在風險。 就算係跟蹤同一個指數,唔同ETF規模嘅大小亦可能非常懸殊。因此,你需要做嘅係:喺同類型嘅 ETF 中,盡量選擇規模最大嘅進行申購。

(3)折/溢價率: ETF嘅折溢價率指嘅係ETF在場外市場嘅價格與其場內淨值之間嘅差異。當ETF在場外價格高於其場內淨值時,出現溢價率;反之,當ETF在場外價格低於其場內凈值時,出現折價率。 可以簡單了解下計算公式: 折/溢價率=(ETF嘅成交價格 - ETF當前參考凈值(IOPV))/ETF當前參考凈值(IOPV)×100%

喺實際交易中,唔需要你自己按照公式計算,你只需要知點樣運用折/溢價率嚟進行 ETF 交易就可以。 當計算結果為正值,則代表該ETF溢價,負值代表折價;呢個數據可以喺Tiger Trade app嘅行情界面查到。

(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)

舉個例子:以上係盈富基金喺某個特定交易時間嘅折溢價率為0.79%,說明兩個重要信息: (1)目前,富盈基金嘅場外價格稍高於其場內淨值,此刻如果你買入可能會承擔一定嘅溢價。 (2)ETF有溢價即係表示交易情緒較好,投資者相對有信心。但係如果溢價過高,亦會導致一段時間內ETF交易情緒過熱,一旦ETF回調,就可能產生較大嘅波動。

因此,溢價率一定程度上可以幫我哋判斷 ETF 嘅進場時機,溢價率嘅數值越大,代表呢個時候嘅ETF買入成本可能越貴。

(4)費率: ETF嘅費率一般包括:經紀商佣金、交易徵費、交易費、交易系統使用費及印花稅等項目。 一般嚟講,香港指數 ETF 嘅管理費率約 0.1%-1.5% ,比其他類型嘅ETF低好多。比如,跟蹤追蹤恆生指數嘅盈富基金嘅費率大概為 0.1%,基本上係香港市場最平嘅ETF之一。

ETF嘅費用對於投資收益嘅影響主要體現喺複利效應上。就算係微小嘅費用差異,亦會喺長期投資中積累成巨大嘅收益差異。 因此,喺以上三個指標(成交額、資產規模、折溢價率)都符合要求嘅情況下,選擇費率較低嘅ETF係一個明智嘅選擇。 喺Tiger Trade app上,喺ETF行情界面點擊左下角「公告」,喺「公司公告」一欄中選擇「上市文件」,搵到「產品資產概要」即可查詢得到 ETF 嘅費率情況。

(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)(圖片來源:Tiger Trade app;界面謹作展示之用和說明用途, 不應視為投資建議)

2. 股票ETF點樣揀?

股票ETF嘅篩選方式一般比指數 ETF 更加主觀,一般嚟講,可以考慮喺行業/主題和國家區域兩個維度進行篩選:

(1)行業/主題類 ETF 行業/主題 ETF 就係針對某一行業抑或投資主題進行投資嘅ETF。比如:新能源行業,房地產行業,白酒主題等等。 喺挑選呢類ETF時,你需要對香港嘅行業劃分有個基本嘅概念。按照恆生行業分類系統,港股嘅行業可以分為 12 類別,包括:

- 1、綜合企業

- 2、資訊科技業

- 3、地產建築業

- 4、金融業

- 5、公共事業

- 6、電訊業

- 7、醫療保健業

- 8、必需消費

- 9、非必需消費

- 10、工業

- 11、原材料業

- 12、能源業

喺呢些行業中,可以挑選成長性強、有增長潛力嘅行業和概念,比如:你睇好未來通信科技相關方面嘅發展,你可以從電訊業中搵到細分嘅ETF。同樣,如果睇好創新葯等葯企,你可以從醫療保健業中搵到細分嘅ETF。

(2)國家及地區ETF

國家以及地區ETF一般係投資於某個主體市場嘅ETF,比如:日本ETF(EWJ)、標普500ETF(SPY)、納斯達克100ETF(QQQ)、德國ETF(EWG)、恆生科技ETF(03032)等。

配置唔同國家以及地區嘅 ETF 有乜優點呢? 實際上,配置多個國家和地區嘅股指,能實現分散化嘅效果,喺一定程度上撫平單個國家周期嘅風險。

(數據來源:老虎國際投研團隊;此表僅用於參考,不應視為投資建議。)(數據來源:老虎國際投研團隊;此表僅用於參考,不應視為投資建議。)

老虎國際投研團隊統計了2005年1月到2023年8月投資單一市場和分散市場嘅回測數據,未剔除交易費用。 數據顯示,如果僅僅投資單一市場如滬深300指數和標普500指數,呢段期間嘅年化復合收益分別為9.83%和9.45%。但系如果將呢兩個指數各配置一半(中美等權),將會獲得10.65%嘅年化復合收益,比投資單邊市場嘅收益多出1%。

除此以外,年化波動率和最大回撤相對適中,等權配置嘅夏普比例嘅數據也非常接近單配標普500指數。

(數據來源:老虎國際投研團隊)(數據來源:老虎國際投研團隊)

從以上圖片能明顯嘅睇出,唔同地區嘅ETF搭配,能有效分散單一市場嘅波動和風險,無論係收益定係虧損,都能保持均衡。總之,對於投資偏好穩健嘅投資者嚟講,分散地區配置ETF可能係個很好嘅選擇。

3. 杠桿/反向ETF點樣揀?

杠桿/反向ETF,我哋主要可以從以下三個維度進行挑選:

1、底層資產:確定你想投資嘅資產類別。

明確你睇好抑或睇淡嘅指數及股票,比如:大型指數(如恆生指數、滬深300指數等)、大型股票(如英偉達)、商品(如黃金)等等。

2、投資方向:選擇你預測嘅方向。

好簡單,睇好就買正向杠桿ETF,睇淡則買反向杠桿ETF。 但係請注意兩點:

(1)無論係正向定係反向杠桿ETF都需要你對於行情抑或行業有較高嘅判斷能力,一旦方向錯誤,杠桿ETF同樣會放大你嘅虧損。

(2)反向 ETF 嘅價格可能變成“0”

反向 ETF 基本上仍然係以其他衍生工具組成,當所代表嘅指數不斷上升,反向 ETF 嘅價格就不斷下跌,理論上,當指數上升 1 倍,反向 ETF 嘅價值就等於零,發行商就可能宣布解散,以免呢個反向 ETF 嘅資產值變成負數。

3、杠桿水平:選擇合適嘅杠桿。

杠桿/反向ETF有唔同嘅倍數,比如0.5倍、2倍、3倍等等(目前港股杠桿ETF最高2倍),倍數越高風險越大。 基於以上三點,我哋需要根據自己嘅收益需求和風險偏好,選擇合適嘅底層標的、杠桿方向和杠桿水平。

到呢度,本節課就要結束了,對於點樣快速挑選指數ETF、股票ETF、杠桿/反向ETF你已經有了一定嘅了解,下節課我會告訴你點樣科學地配置呢啲ETF,獲得更理想嘅策略回報。

Disclaimer:

本資料僅作投資者教學用途, 及並非就內文所提及的任何證券提供要約、邀請、招攬、建議、意見或任何保證。投資涉及風險,過往表現並不反映未來表現。老虎證券對資訊準確性、完整性、及時性不做擔保,並不構成任何投資建議。基金投資面臨一定的風險,包括但不限於利率、信貸、行業前景和監管要求。 投資者在做出投資決定前, 應詳細閱讀相關發行文件並諮詢獨立專業投資顧問。

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