贝壳(BEKE)今日盘前大跌5.19%,引发市场广泛关注。这与公司最新季报透露的一些重要信号有关,或让投资者对其商业模式的盈利能力和可持续性产生质疑。

贝壳2024年第三季度实现营收同比增长26.8%,但净利同比仅小幅增长1.13%。这表明公司正面临成本压力,营收增速难以完全转化为利润增长。

更值得警惕的是,贝壳整体收入仍高度依赖二手房经纪业务。而在三季度,二手房交易营收出现下滑。虽然新房销售和新兴业务收入保持较快增长,但基数较小,难以支撑整体业绩。

与此同时,为扩大规模支撑业绩增长,贝壳的总运营支出同比增长11%,大幅高于营收增速,给公司带来压力。由此可见,贝壳目前商业模式仍难摆脱对房地产行业周期性变化的依赖,缺乏弹性和抗风险能力。如果后续房地产持续低迷,或将再次给公司带来沉重冲击。