特斯拉(SOXS)今日盘中大跌5.85%,引发市场广泛关注。我们认为,这一波跌势与最新的"特朗普交易"有关,映射了投资者对新投资范式的预期。

本轮"特朗普交易"仍是基于其核心政策主张(如对外加关税、鼓励化石能源、重视科技等)进行资产定价。但相较2016年,本轮"特朗普交易"有两点区别:其一是明显提前定价;其二是部分资产特征出现背离,反映了"新投资范式"的三大逻辑(逆全球化加剧、债务周期错位、AI产业趋势)。

具体来看,这一轮中,科技股的强势表现令其未能显著跑赢纳斯达克指数,与2016年形成反差。这与AI产业趋势的映射有关。同时,中国出海产业链对"特朗普交易"的敏感度明显提高,反映了逆全球化加剧的大分化格局。

展望美国大选,无论最终结果如何,都难以逆转"新投资范式"的三大底层逻辑。我们建议战略层面采取"全球杠铃策略",包括:必需配置黄金的超国家主权信用价值、权衡特朗普胜选后减税等政策可能带来的利好、关注泛东南亚新兴市场的受益机会、以及中国科技板块的投资机会。