高盛发布了备受期待的2025年股票展望，预计股市将从现在开始上涨11%（包括分红，总回报为12%），因为经济增长和利润率改善将推动可观的盈利增长。

高盛的股权策略团队由大卫·科斯廷（David Kostin）领导，他们在周四晚间的报告中写道：“我们的观点基于美国经济持续扩张、2025年盈利增长11%、2026年增长7%，以及明年底前市盈率（P/E）为21.5倍，比目前的21.7倍略微压缩1%。我们预计净利润率将在2025年提高78个基点，达到12.3%，然后在2026年再增加35个基点，达到12.6%。”

高盛将标准普尔500指数的新目标定为6,500点。周一该指数收于5,893.62点，2024年股市表现强劲，标准普尔500指数受益于通胀降温和人工智能热潮上涨了24%。

进入2024年时，高盛的团队曾表现得较为悲观。去年11月在设定2024年预测时，他们预测指数仅上涨5%，目标为4,700点。随后股市在年末大幅上涨，12月就超过了这一水平，迫使高盛在年初前就将2024年目标上调至5,100点。

今年股市大涨，高盛原先的预测显得过于悲观，因此他们上调了2024年年底的目标，最新的预测为6,000点，来自CNBC Pro的策略师调查显示。

关于当选总统唐纳德·特朗普的政策影响，高盛认为较低的税率将抵消潜在关税带来的负面影响。

报告中指出：

“我们的经济学家假设特朗普政府将对进口汽车和部分进口商品征收有针对性的关税。我们还假设国内制造商的公司税率为15%。总体而言，这些政策变化对我们每股收益（EPS）的影响大致相互抵消。”

投资策略

高盛为客户提出了五种策略，以应对新的一年：

1. “七大巨头”股票（亚马逊、苹果、谷歌母公司Alphabet、Meta、微软和特斯拉）将继续表现强劲，尽管涨幅会比往年小。

2. 预计明年并购活动将增长25%。高盛列出了一些潜在收购目标，如Zoom视频和电子艺术公司。

3. 购买针对小型企业的股票，如马丁·马里埃塔材料公司（Martin Marietta Materials）、废物管理公司（Waste Management）和Fiverr国际公司。

4. 与人工智能变现阶段相关的股票，如苹果、Adobe、万事达卡（Mastercard）和Uber，将表现优异。

5. 高盛建议客户偏好材料、软件和公用事业行业。“经济背景支持周期性暴露的行业和行业群体，但股市已大幅反映这一观点。”

不过，高盛也提醒，未来一年可能会波动较大，尤其是今年股市大涨后，市场估值已经很高。

报告指出：“高估值通常是短期回报的弱信号，但在遭遇负面冲击时，通常会加剧市场下跌的幅度。” “然而，进入2025年，事件风险依然较高，包括全面关税的潜在威胁和债券收益率可能进一步上升的风险。”