美国总统特朗普发动的贸易战震动了股市。所幸必需消费品类股、黄金和债券等投资标的今年表现稳健，这意味着投资者拥有充足的防御性选择。

经过一个月的延迟后，特朗普于周二正式对加拿大和墨西哥商品加征25%的进口关税，并对中国商品额外征收10%关税。股市大幅下挫，投资者争相猜测哪些企业将遭受最严重冲击，以及消费者将如何反应。

标普500指数下跌约1.2%，而素有市场"恐慌指标"之称的 标普500波动率指数 （VIX）飙升逾3%，报收23点。

好消息是：在关税担忧加剧之际，股市部分板块仍表现良好。必需消费品类股周二收跌1.7%，略逊于大盘。但这类股票在2025年表现强劲——截至周一， 消费品指数ETF-SPDR主要消费品 （XLP）累计上涨逾6%。医疗保健（截至周一上涨8.7%）和公用事业（上涨4.8%）等其他非周期性板块也有不错表现。

"在动荡市场中，是时候采取防御策略了，"Jefferies分析师兰德尔·科尼克在周二的报告中写道。他重申了对部分基本面强劲的消费类股票的推荐，包括 Planet Fitness Inc（PLNT）、 SHARKNINJA INC （SN）以及《巴伦周刊》2024年选股 耐克 （NKE）。

耐克股价周二下跌1.4%，但年内仍上涨逾2%。投资者押注这家陷入困境的鞋业公司将迎来反弹。（值得注意的是，耐克鞋类产品中仅有约18%产自中国，其余产自印尼和越南。）

"我们关注那些具有长期顺风、基本面下行风险小、现金流充沛且具备催化剂的标的，"科尼克写道。

部分成长股也可作为防御选择。Trivariate Research周日发布了一篮子"低贝塔成长股"，这些股票在2025年录得稳健回报。

该名单中的股票兼具盈利增长前景和较低波动性，包括年内上涨6.2%的可口可乐装瓶商可口可乐装瓶（COKE）；医疗保健公司 波士顿科学 （BSX，年内涨16%）和 麦克森药物批发 （MCK，年内涨13%）。

偏好分散投资的投资者可考虑ETF，例如 美国最小波动率ETF-iShares（USMV）。该基金持有180只低风险大中型股票，截至周一年内回报率达6.3%，周二仅下跌1.2%。

DataTrek Research周二报告指出，尽管长期来看该基金可能跑输标普500指数，但在不确定性时期往往表现优异。最近的例证是2022年夏季美联储快速加息对抗通胀期间。

"当投资者对经济增长产生担忧时，最小波动率策略往往最为有效，这解释了为何该策略今年表现如此出色，"DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯写道。

当然，充分分散的投资者不仅依赖股票获取收益，还可配置债券及大宗商品等其他资产。10年期美债收益率周二微升至4.24%，但较1月中旬特朗普就职前触及的4.8%峰值已大幅回落。

利率走势与债券价格背道而驰，这为债券投资者带来正回报。代表整体债市的 债券指数ETF-iShares Barclays综合国债 （AGG）年内回报率约3%，周二下跌0.3%。

作为传统避险资产的黄金也出现反弹，近月合约价格上涨0.7%至每盎司2,910美元，较2月24日高点仅低约1.3%。投资者的焦虑并非贸易战利好黄金的唯一因素。过去几年，部分最大黄金买家是包括中国在内的外国央行——这些机构正寻求将外汇储备多元化，减少对美元的依赖。特朗普政府的对抗立场可能加速这一趋势。

"感到眩晕？买入黄金吧，"Yardeni Research在周二报告中如是建议。

文章源自Barron's《It’s Time to Play Defense. Here Are Safe Havens for Trump’s Trade War.》