周四（4月10日）盘中，运动服饰品牌露露乐蒙（Lululemon Athletica，股票代码：LULU）股价大跌5.05%，引发市场关注。这一跌幅反映了投资者对公司未来增长前景的担忧。

根据最新分析，露露乐蒙面临着多重挑战。首先，公司在北美市场的增长正在放缓。作为露露乐蒙的大本营，北美地区目前占公司总营收的75%。然而，公司核心产品瑜伽裤在25-45岁女性群体中的渗透率已接近40%，显示出市场趋于饱和的迹象。分析师预计，未来五年露露乐蒙在北美地区的增长率可能降至2%左右。

虽然国际市场，尤其是中国市场，被视为公司未来增长的主要动力，但这一扩张战略也面临挑战。在中国，露露乐蒙计划到2026年将门店数量增加到220家。然而，随着公司向二三线城市扩张，单店营收可能会放缓。此外，国产"平替"品牌的崛起也给露露乐蒙带来了更大的竞争压力。

另一个引发投资者担忧的因素是露露乐蒙在新品类拓展方面的困难。特别是在男装业务上，公司难以复制瑜伽裤在女装市场的成功。分析显示，虽然男装业务在过去五年有所增长，但其占公司总收入的比例仅从23.5%小幅提升至23.4%，远低于管理层的预期。

综合这些因素，市场对露露乐蒙的估值产生了怀疑。目前，公司的市盈率已降至过去10年的最低水平，约为18倍。然而，考虑到公司面临的增长挑战，一些分析师认为，在缺乏新的增长引擎的情况下，露露乐蒙的估值可能会进一步下修。