来源：Bloomberg

作者：Katia Dmitrieva and Tom Rees

在唐纳德·特朗普强势重返美国总统大位后，世界各地的央行行长们都在判断，他们最担心的事情是否会成为现实。

特朗普宣称将对进口产品征收关税，这会颠覆全球贸易；减税将进一步扩大联邦预算；驱逐非法移民可能会减少廉价劳动力。

这带来两个主要风险：全球经济增长放缓，国内通胀加快，这将使美联储不太愿意降低利率。​​结果可能是美元走强，发展中国家放松自身货币条件的空间缩小。

“如果像美国这样重要的司法管辖区对任何其他重要司法管辖区征收 60% 的关税——让我们谈谈中国——我可以向你保证，直接影响、间接影响和商业偏差将是巨大的，”欧洲央行副行长路易斯·德金多斯周三在伦敦表示。

在欧洲，高盛集团预计欧洲央行将进一步降息，理由是特朗普的政策导致经济增长放缓。相比之下，野村控股公司的经济学家现在预计美联储明年只会降息一次，而大选前预计的降息次数为四次。

印尼和日本官员表示，他们已准备好采取行动保护本国货币。面对巨额关税，人们也预期中国可能会比原计划放松更多政策。然而，并非所有地区都有这种奢侈。渴望支撑本币的新兴市场可能会变得更加强硬。

风险尤其严重，因为通胀已经成为许多国家的挑战——甚至在任何潜在征税之前。

瑞银集团经济学家表示，近三分之二的央行仍未实现价格目标，并削减了历史上紧张的劳动力市场。他们在 10 月份的一份分析全球经济各种情景的报告中表示，美国经济增长强劲和中国财政刺激措施提振消费，可能导致通胀“滞留在官员的目标之上”。

货币官员周三对未来可能发生的事情有了初步了解。美元兑主要货币创下 2020 年以来的最大涨幅，而美国国债收益率飙升促使一些亚洲当局承诺采取措施保护本币。

法国外贸银行首席亚太经济学家 Alicia Garcia-Herrero 表示，中国人民银行可能不得不加快政策放松步伐，这可能会削弱人民币。但如果美联储放慢自己的行动，其它央行可能不太愿意这样做。

“美国市场可能在欢呼，但亚洲各地的经济体可能会成为大输家，”Garcia-Herrero 在电话中表示。“特朗普的政策意味着，各国央行最需要降息的空间越来越小。”

建立防御机制

韩国财政部长表示，韩国官员正在加强经济防御机制，并表示政府正在成立新的咨询机构来监督外汇市场、贸易战略和产业竞争。

“如果当选总统特朗普强调的政策立场得以实现，预计对我们的经济将产生重大影响，”他周四表示。

印度储备银行行长沙克提坎塔·达斯前一天更为乐观，他在孟买的一场活动上告诉来宾，他的国家“处于有利地位”并且“非常有韧性”，可以应对选举溢出效应和其他全球问题。

彭博经济评论：“特朗普的选举胜利可能预示着全球经济关税将全面飙升：他威胁将从中国进口的商品的关税提高到 60%，将世界其他地区的关税提高到 20%。这将使美国的平均关税超过 20%，这是自 20 世纪初以来从未见过的水平。美国最亲密的合作伙伴墨西哥和加拿大将受到最严重的打击。对于大多数其他国家来说，GDP 受到的相对较小冲击将掩盖贸易流从美国转移的重大转变。”

欧洲也感受到了选举的震动——尤其是东部地区，人们担心美国减少对乌克兰的支持，因为乌克兰正试图抵御俄罗斯的势力。由于担心华盛顿和布鲁塞尔之间的关系变得冷淡，交易员们推动欧元兑美元汇率趋于平价。

关税的阴影可能会使抑制通胀而不损害经济增长的任务变得复杂。尽管 Guindos 表示他预计价格增长将加快，但他强调在明确具体政策之前无法得出结论。

“这里主要有两点担忧，”他说。“第一个是关税和保护主义，它们可能对增长和通胀产生不利影响。同时还有财政赤字。你已经看到了市场对美国、英国财政赤字的反应。”

一位高级储备银行官员周四表示，美国对中国征收高额关税可能会对澳大利亚产生“不利影响”，尽管澳元迄今为止在贸易加权基础上对特朗普的选举胜利反应有限。