七巨头科技股虽然在 2025 年表现不佳，但随着估值回到或跌破 ChatGPT 推出前的水准，又开始吸引投资人注意了。

举例来说， 亚马逊 现在的市盈率（过去 12 个月的数据）是 32 倍，远低于 2022 年 11 月 30 日 ChatGPT 问世时的 86 倍，当时 AI 热潮刚起、科技股全面暴冲。

英伟达 作为 AI 概念股的代表，现在市盈率约是 36 倍，比过去的 56 倍低很多。

其他几家科技巨头的估值也接近或回到 ChatGPT 推出前的水准：

• 苹果 现在市盈率约 29 倍，接近当时的 25 倍；

• 谷歌A 是 18 倍，跟当年差不多；

• 微软 为 29 倍，稍高于过去的 26 倍。

• 不过，也有两家估值仍高于从前：

• 特斯拉 现在的市盈率高达 119 倍，远高于 2022 年的 70 倍；

• Meta Platforms, Inc. 为 23 倍，也高于当年的 10 倍。

但这不代表大家就会一窝蜂全买。这几年科技七巨头股价齐涨，才有了「Magnificent Seven」这个称号。不过现在分化明显，加上 AI 竞争升温和整体经济的不确定性，投资人开始「精挑细选」，不再照单全收。

Siebert Financial 的投资长 Mark Malek 说：「我们现在比较倾向看成『五巨头』，不包含 Apple 和 Tesla。」他认为除了 Apple 和 Tesla，其他五家在接下来的财报季都有机会，「现在估值来看，算便宜。」

虽然便宜，但大多数还在熊市

目前，这七家公司几乎全都还在熊市区间（指股价较高点下跌 20% 以上）：

• Tesla 距离近期高点跌了 48%；

• Nvidia 跌了 28%；

• Apple、Google（Alphabet）、Amazon 都跌超过 23%；

• Meta 跌掉超过四分之一的市值；

• Microsoft 则是唯一没进入技术性熊市的公司，从高点跌幅约 17%。

投资人趁股市震盪进场捡便宜

上周的波动很大，有不少人趁机进场：

• Apple 结束了连三週的下跌；

• Nvidia 一週暴涨超过 17%；

• Amazon 上涨超过 8%；

• Microsoft、Meta 和 Google 各涨 7% 以上；

• Tesla 也涨了 5%。

AllianceBernstein 的股票主管 Nelson Yu 强调，现在的确有投资机会。

长线来看，这些科技巨头还是有底气的

这些公司资金充足、财务稳健、有利润、有竞争优势，在目前这种动荡的市场中仍具吸引力。不过，因为总体经济风险升高，一些股票特别受到打击，所以投资人也更小心。

以 Apple 为例：

投资人担心宏观因素扰动，继续冲击 Apple 的供应链，导致 iPhone 成本提高、售价上涨，进而影响销售。不过也有人认为 Apple在多地扩大生产，有机会分散风险。

Malek 说：「我们会非常密切观察 Apple，暂时还不会太乐观。」不过好消息是，最新的贸易措施中，智能手机被豁免了，这对 Apple 是个正面讯号。

至于 Nvidia：

虽然也会面临宏观风险，但摩根士丹利分析师 Joseph Moore 仍将 Nvidia 列为半导体产业的首选，认为短期内 AI 需求强劲，影响不大。

Malek 最后补充：「我会等财报出来再决定要不要进场，暂时观察估值变化。不过我相信，机会确实存在。」