过去两年美股整体表现亮眼，但如今投资者对政策不确定性的厌恶已显露无疑。贸易关税的讨论和经济放缓的预期正在显现威力——截至美国东部时间周二上午11点的FactSet数据，标普500指数成分股中有77%在2025年呈现下跌态势。

亚特兰大联储的GDPNow模型最新预测显示，美国经济第一季度将按年率萎缩2.4%。若连续两个季度负增长，通常被视为经济陷入衰退。而美国经济分析局此前估计，2024年第四季度GDP年化增长率为2.3%，全年增长率为2.8%。

尽管市场阴云密布，总有些个股能逆流而上。以下是2025年迄今标普500指数中表现最佳的十只股票：

在具体分析这些逆势牛股前，我们先纵览标普500十一大板块表现（按截至周二午盘2025年涨跌幅排序，同时附上预期市盈率及历史估值对比）：

（数据来源：FactSet）

值得注意的是，两大垫底板块——信息技术（SP500.45）和非必需消费品（SP500.25）——恰恰是估值最高的领域。当前标普500整体预期市盈率仅略高于5年平均水平，但仍比10年均值高出9%。科技板块虽已跌破5年估值中枢，但仍较10年均值溢价20%。

非必需消费品板块具有显著的科技属性，因其包含 亚马逊 （AMZN）和 特斯拉 （TSLA）——在 消费品指数ETF-SPDR可选消费品（XLY）中分别占20.8%和11.3%的权重。亚马逊今年下跌10.7%，目前预期市盈率29.7；特斯拉继去年暴涨63%后，今年重挫44%，当前市盈率高达73.7。

2025年十大牛股榜单：

（数据来源：FactSet）

十大牛股中有七只估值低于标普500平均水平，其中半数在经历2024年低迷后实现反弹。以 西维斯健康 为例，其反弹动力来自超预期的四季度财报，以及私募股权收购竞争对手沃尔格林带来的市场憧憬。

排名第二的超微电脑 （SMCI）当前市盈率仅11.1倍。该股今年2月底因及时更新财务报告避免纳斯达克退市风险而获得提振。尽管2024年累计上涨7%，但其走势犹如过山车——从2023年底28.43美元飙升至2024年3月13日的历史高点118.81美元（涨幅318%），随后又暴跌74%至年底的30.48美元。

（注：本文所有价格变动数据均不含股息收益）

文章源自 MarketWatch《These 10 stocks beating the market’s recent Trump slump have this in common》