贵金属：上涨趋势延续，操作宜待回调后逢低做多。

　　黄金期货四创下历史新高，因围绕美国总统大选和中东冲突的不确定性促使投资者寻求避险资产，同时宽松的货币政策环境促使金价保持高位。受美联储在上个月降息50个基点后进一步降息的前景以及持续的地缘政治不确定性推动，黄金今年以来大涨逾30%，屡创新高。参加伦敦金银市场协会(LBMA)本周早些时候举行的年度会议的代表们预计，未来12个月金价将升至每盎司2,941美元。欧洲央行也在今年第三次降息，降息幅度为25个基点，称欧元区通胀越来越受控，而区内经济前景正在恶化。欧洲央行总裁拉加德在新闻发布会上没有提供有关未来行动的线索，但市场人士表示，除非经济或通胀数据在未来几周出现反转，否则欧洲央行很可能在12月进行第四次降息。

　　美联储观察：美联储到11月降25个基点的概率为94.1%，维持当前利率不变的概率为5.9%。到12月累计降息25个基点的概率为13.4%，累计降息50个基点的概率为86.1%。地缘冲突：(1)消息人士称，美国官员预计以色列将在11月5日之前对伊朗本月的袭击进行报复。(2)朝中社17日报道，朝鲜已完全封闭连接韩国的公路和铁路，当局称这是根据“把韩国规定为彻底的敌对国家”的朝鲜宪法要求。特朗普交易也是助推黄金价格上涨的因素之一，近日特朗普民调再次超过哈里斯，如果特朗普及共和党当选，那么对华增加关税、对内降低企业税费和限制移民政策将会导致美国通胀反弹，该预期驱动黄金上涨。

　　综合分析黄金多空因素，当前利多因素主要有地缘政治冲突、美联储降息、美国大选不确定性、美债长期风险以及全球央行购金等，利空因素包括金银珠宝下游消费大幅走弱、黄金连续上涨多头有获利止盈倾向、中长期黄金供应增加等。

　　根据以上这些因素再结合市场的情绪和预期，中期内黄金上涨趋势仍将延续，白银在黄金的带动下也是震荡偏强。

　　但近期涨幅较大，市场出现调整的可能性也是存在的，操作上最好是等回调之后逢低做多。

　　风险提示

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