特朗普作梗不卖中资的AppLovin 怎么就成了本轮AI应用炒作龙头?

市场资讯
2024-11-20

  财联社11月20日讯(编辑 史正丞)随着近几天A股市场和美股市场再度卷起炒作“AI应用”的浪潮,一家此前在游戏行业颇有名气的AI广告营销概念股AppLovin,以惊人涨幅“破圈”成为亿万投资者心目中新的“AI神话”。

  算上本周二的7%大涨,AppLovin美股年内的涨幅已经达到706%,也就是从开年的39美元涨到321美元,市值达到1077亿美元。

(AppLovin日线图,来源:TradingView)

  受此推动,港股市场的汇量科技(01860.HK)本月涨幅已经超过300%,A股市场的蓝色光标周三收出一根16%的大阳线。但这里需要强调的是,哪怕都是干数字营销的公司,AppLovin能够在美股市场里跑出来,肯定还是有点独特之处的。

  特朗普作梗 差点成为中概股

  事实上,在游戏和移动互联网产业建树颇丰的中国资本圈,早在十年前就注意到了AppLovin这种移动营销业务的价值。

  虽然谷歌、Meta(脸书)在搜索引擎和社交媒体广告领域具有统治地位,但大量用户使用手机时,相当多的时间都在单个APP里面,所以移动营销的爆发只是时间问题。

  AppLovin成立于2012年,到2014年才开始公开募资。2016年9月公司宣布,与中国私募东方弘泰资本达成协议,作价14亿美元出售。

(来源:businesswire)

  历史资料显示,当时的交易方东方弘泰是东方证券资本的子公司,后者则是A+H上市公司东方证券的全资子公司。

  非常不巧的是,那个时间点已经进入“特朗普1.0时代”

  在美国外国投资委员会(CFIUS)的阻挠下,收购交易最终变成了购买少数股权+债务融资。后续AppLovin被迫转向美国本土投资者进行融资,并在2018年引入KKR作为战略投资人,那时公司的估值只有20亿美元。

  自那以后,AppLovin进入了疯狂收购扩张的快车道。2021年4月,AppLovin登陆纳斯达克交易所,IPO估值达到250亿美元。KKR投资的4亿美元,也随之变成了价值近80亿美元的股票。当然,东方弘泰也因为超前的眼光大赚一笔。

(来源:AppLovin招股书)

  享受资本杠杆带来的快速增长后,AppLovin还曾试图收购另一家受到中国股民瞩目的“AI+游戏”概念股Unity,不过那笔交易最终没有成功。

  投资者炒啥:AI是个黑箱子 效果好就行

  作为新兴程序化移动营销平台,AppLovin同时面向广告商和应用程序开发者(广告发布商)提供服务。简而言之,就是帮助广告商把广告位卖出更高的价格(并从中分成),同时让广告主取得更好的营销成果。

  广告效果越好,开发者愿意在平台上砸的钱就越多,公司的业绩也就越好看。在本月初发布的三季报中,软件服务平台收入从去年同期的5亿美元,升至8.35亿美元。

(来源:AppLovin三季度股东信)

  AppLovin还拥有互联电视平台(CTV)Wurl,并提供广告测量、优化分析的SaaS业务。由于从游戏行业起家的背景,公司还有自己的移动游戏开发和发行业务,但广告营销依然是收入大头。

  严格来讲,这种将广告主、投放平台与潜在投放对象进行匹配的业务,从一开始就属于所谓的AI概念股。引发这一轮股价异动的根源,则是公司在2023年推出人工智能广告技术软件Axon的2.0版本。

  对于AI在应用侧的作用,公司曾给出过极为精辟的解读。

  在今年2月的财报电话会议上,有投资者询问公司创始人兼CEO Adam Foroughi,Axon 2.0和最初的版本有何不同。

  Foroughi回答道:“它就是更好(It’s just better)。”

  Foroughi也将Axon 2.0与采用“黑箱算法”的ChatGPT进行类比。他表示,虽然大多数人并不清楚这项技术是如何工作的,但他们知道GPT-4比GPT-3.5更好,因为他们在聊天框输入提示时,会得到更好的结果。Axon 2.0也是这样,许多数据都显示出它的效率更高、收入转化能力更强。

  11月初的财报会议上,公司创始人兼CEO Adam Foroughi介绍称,现在消费者每天会使用4-5个小时的移动设备,其中大概有45分钟的时间对于大多数广告商来说都是未开发的,现在公司的平台可以解锁这一领域。公司也在开发游戏领域以外垂类行业,增加更多潜在的上升空间。

  警惕估值泡沫

  很显然,AppLovin的故事,此前也曾(正)在Palantir、Duolingo等相关个股中展现。伴随着AI应用拉动业绩显著扩张,资本市场开始疯狂炒作。

  核心问题在于,这些软件概念股的收入预期能否跟得上“股价翻倍又翻倍”的势头,现在还有很大的不确定性。这也意味着一旦市场情绪转变,拿到“击鼓传花”最后一棒的投资者,可能会面临快速且惨痛的损失。

  按照最新的数据,AppLovin的滚动市盈率已经达到97倍,Duolingo是175倍,Palantir更是达到314倍,昨日与微软合作进军企业市场的C3.ai目前还未实现盈利。

  在三季度电话会议上,AppLovin CEO兼创始人Foroughi维持了对公司广告业务年增长率20%-30%的预期(季度4%-5%),仅表示,公司业务可能会随着Axon算法的升级,出现一些“陡然”的增长。

  (财联社 史正丞)

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责任编辑:刘明亮

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