民生证券发布海外黄金股观察报告:伊格尔矿业为并购成功典范;勘探项目多增长潜力大

财中社
2024-12-04

  财中社12月4日电民生证券发布有色金属行业海外黄金股观察报告,报告介绍了加拿大伊格尔矿业的基本情况,并看好其未来前景。

  伊格尔矿业公司发展历史悠久,建设运营经验丰富,在全球建设运营多个黄金矿山,2023年黄金产量为107吨。2022年收购KLG,实现黄金产量跨越式增长,跻身全球第三大黄金公司。受益于黄金价格上涨,23年以来业绩大幅增长。资本支出方面,自2020年后逐年上升,2023年资本支出16.53亿美元左右。

  从储量来看,截至2023年12月,公司持有矿山黄金储量合计为1674吨,权益储量为1663吨,其中地下矿山部分储量为679吨,占比40.55%,平均品位1.3g/t。产量来看,公司近几年黄金产量不断攀升,黄金总产量从2020年的54吨增长到2023年107吨,复合增速为26.3%。2022年公司产量增幅达到52%,主要是公司收购了KLG。成本端来看,公司黄金成本近几年小幅上行。分矿山来看,公司矿山主要集中在加拿大。加拿大的核心资产为Canadian Malartic Complex和Detour LakeMine金矿,黄金权益产量占全公司比例分别为17.6%、19.7%;加拿大以外,主要资产为澳大利亚Fosterville、芬兰Kittila、墨西哥Pinos Altos,黄金权益产量占全公司比例分别为8.1%、6.8%、2.8%。

  从公司2024-2026年指引来看,近两年公司黄金产量保持稳定,但公司勘探项目众多,未来增长潜力较大:1)在产项目黄金产量整体保持平稳。公司预计2024年的黄金产量约为107吨,2025-2026年黄金产量中枢约保持109吨水平,整体基本保持平稳。2)勘探项目持续推进增量潜力可期。公司目前拥有5个重点勘探项目,合计黄金储量达274吨,具体包括Hope Bay项目(100%)、Hammond Reef项目(100%)等,未来增量潜力可期。

(文章来源:财中社)

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