金吾财讯 | 招银国际发研报指，Salesforce(CRM)公布了符合预期的3QFY25业绩：总收入同比增长8%至94.4亿美元，非GAAP净利润同比增长12%至23.2亿美元，均符合一致预期。3QFY25 cRPO同比增长10%，好于此前预期（同比增长9%），主要得益于部分客户提前续订、良好的新签订单表现以及Agentforce的强劲势头。展望4QFY25E，公司预计总收入同比增长7-9%至99-101亿美元，符合一致预期的100.5亿美元。公司略微上调FY25非GAAP营业利润率预期至32.9%（前值：32.8%）。基于Agentforce和Einstein，Salesforce目前已是全球最大的企业AI解决方案提供商之一，Einstein平台一周处理约2万亿AI相关请求。该行预计Salesforce将持续从AI应用发展中受益，该行将目标价上调至410美元，基于24倍FY25 EV/EBITDA（前值：336.5美元，基于20倍FY25 EV/EBITDA）。维持“买入”评级。