金吾财讯 | 中泰国际发研报指，信义光能(00968)发布盈警，预计FY24股东净利润同比下跌70%-80%(根据FY23股东净利润38.4亿元人民币计算)。如按照公司以港币结算的41.9亿元FY23股东净利润，FY24股东净利润预计为8.4亿元至12.6亿元(港币，下同)，分别远低于该行及市场预测的29.8亿元及32.9亿元。1H24股东净利润达到19.6亿元，换言之下半年录得7.0亿元至11.2亿元亏损。该行猜测去年拨备金额庞大是导致盈利大幅下跌的最终主因。该行指，光伏行业(含光伏玻璃)正面对供过于求困境。去年12月，中央经济工作会议在北京举行，其中提及“.....以科技创新引领新质生产力发展.....综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为.....”。市场或许理解一些光伏限产政策将会出台，但是该行相对保守，持观望态度。另一方面，根据媒体报导，光伏行业也尝试自行解决此问题。例如12月4日至6日，中国光伏行业协会在四川宜宾举行行业年度大会。报导指出，多家企业签订自律公约，控制产能，避免盲目扩张。可是产品价格仍未明显反映相关成效。截至12月25日，光伏玻璃(3.2mm镀膜)市场均价为19.5元人民币/平米，与11月底持平，也分别较年初及9月底的26.5元及21.25元下跌26.4%及8.2%。待预计2月底/3月初业绩公布，该行维持FY24-26股东净利润预测及3.22港元目标价，对应2.4%上行空间及9倍FY25目标市盈率。维持“中性”评级。