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1月9日 - ** 摩根士丹利将其对欧洲商业服务的行业观点从 "一致 "上调至 "有吸引力"，原因是并购增长可选性强，且美国收入敞口高。

** 摩根士丹利的首选子行业是信用局、测试与检验以及分销。

** 对人事和设施管理部门持谨慎态度，认为这两个部门的终端市场缺乏吸引力，盈利面临下行风险。

** MS 将信用数据公司 Experian 评为首选，理由是该公司的增长和利润前景强劲。

** 继续看好必维 、Diploma 和Azelis ；对Adecco 、Securitas 和Eurofins 持谨慎态度。

** 将 ISS 的评级下调至 "减持"，原因是 2025 年有机增长减弱和利润率下降带来的风险。

** MS 将瀚纳仕 的评级下调至 "减持"，原因是FCF生成有限和股息下调的风险，以及同行SThree 的利润预警 (link)。

** 将福格森 的评级上调至 "增持"，原因是该公司在美国的业务以及下半年相关终端市场的改善迹象。

** 认为Teleperformance 和Ashtead 、Ferguson和Rentokil 等涉足美国建筑业的公司有可能出现二元但实质性的结果。

摩根士丹利评级：

公司 评级 旧评级

弗格森 超重 等权重

阿什特德 超重 -

Azelis 增持 -

Elis <ELIS.PA 超重 -

益百利 超重 -

Teleperformance 超重 -

瀚纳仕 减持 等权重

瀚纳仕 减持 等权重

安达科 减持 -

塞科利达 减持 -

Brenntag <BNRGn.DE 等权重 -

IMCD <IMCD.AS 等权重 -

天祥集团 <ITRK.L 等权重 -

RS Group <RS1R.L 等权重 -

页面组 <PAGE.L 等权 -