来源：国际投行研究报告

中国市场疲软欧美拉动净利润创新高也没用衣库母公司迅销股价大跌

优衣库母公司迅销公司公布中国市场财季业绩疲软，引发了投资者对迅销在华业务前景的担忧。中国是迅销在日本之外的最大市场之一。

优衣库(Uniqlo)母公司迅销(Fast Retailing)股价大幅下跌。该公司公布中国市场财季业绩疲软，引发了投资者对迅销在华业务前景的担忧。中国是迅销在日本之外的最大市场之一。

东京股市周五午盘，迅销股价下跌6.5%，报48,700日圆，早些时候一度下跌7.8%。

迅销在周四股市收盘后公布，截至2024年11月30日的三个月，收入和净利润均有所增长，但维持财年业绩预期不变，称其在华业务表现弱于此前预期。

迅销表示，第一财季优衣库来自中国大陆、香港和台湾市场的收入下降1.0%，至1,786.1亿日圆（约合11.3亿美元）。该公司表示，由于未能应对天气变暖，秋冬服装销售不佳，来自大中华地区的利润大幅下降。该公司表示，大中华市场的消费意愿也比较低迷。

尽管优衣库一直在美国、欧洲和其他地区扩张业务，但大中华区仍是优衣库在日本之外收入最高的市场。

该公司仍预计截至2025年8月的财年净利润将增长3.5%，至3,850.0亿日圆。第一财季净利润同比增长22%，至1,319.6亿日圆；收入增长10%，至8,951.9亿日圆。

优衣库母公司9~11月净利润创新高，欧美拉动

营业利润增长7％，达到1575亿日元。从市场预期平均水平（Quick Consensus）来看，营业利润为1577亿日元，净利润为1085亿日元，实际净利润超出了市场预期。

      相当于营业收入的营业收益同比增长10％，达到8951亿日元。11月，日本国内气温下降，优衣库创立40周年纪念促销活动以及新宿总店开业等引发热门话题，日本国内优衣库的营业收益增长9％，达到2666亿日元。2025财年（截至2025年8月）合并业绩预期维持不变。

      同一天发布的2024年12月日本国内现有门店（包括直营店和电商）营收同比增长15％，创下单月历史新高。顾客人数也增加11％，二者均连续两个月超过上年同期，保持了良好态势。

      对增长起到拉动作用的是海外业务。预计2025财年海外优衣库业务的设备投资将比上财年增长76％，达到1012亿日元。迅销集团高级执行董事兼首席财务官（CFO）冈崎健表示：“在欧美的新区域开店取得巨大成功，优衣库的知名度得以提升”。

      另一方面，中国业务也存在隐忧。由于经济减速导致消费低迷，2024年9~11月在中国的营业收益为1786亿日元，与往年同期持平，营业利润减少10％左右。由于气温比往年偏高，秋冬服装的销售低迷。

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