金吾财讯 | 辉立证券发研报指，新奥能源(02688)对各业务做出全年指引，天然气零售气量增长5%，新增工商开口气量为1200-1400万方/日，天然气零售业务毛利增长10%+；泛能销售量增长20%30%，毛利增长20%-30%；智家业务毛利增长20%-30%。

中国石油经济技术研究院预计，未来中国天然气需求将继续保持增长，2035年中国天然气需求将为6100亿立方米。2023年，国家发改委出台《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》。在其指导下，各地依据当地天然气产业发展和经济状况，不断出台完善当地天然气上下游价格联动机制，纷纷开启或加快价格联动改革，公司积极顺应改革趋势，推动居民调价，截至2024年7月底累计实现居民气量调价比例达到59%，随着燃气价格逐步理顺，公司业绩也将逐步提升。

自2024年以来，商务部牵头实施消费品以旧换新，各地区也因地制宜推出细化实施方案，取得了良好的效果，极大地促进了消费需求，公司不断夯实基础产品与服务，完善自有品牌格瑞泰运营体系，推进家庭客户服务流程标准化；并围绕安全、厨房、社区等场景，进行产品智慧化升级，随着以旧换新政策进一步落地，公司智慧家居业务收入有望继续增长。

该行预测集团的营业收入在2024-2026年分别为1180.86亿元、1271.38亿元和1369.83亿元。EPS为6.16/6.44/6.91元，对应市盈率(P/E)8.3x/8.0x/7.4x。目前已经进入冬季天然气需求旺季，或弥补公司夏季销量下降带来的影响，给予公司2024年9倍P/E，目标价为港币58.81，给予”增持”评级。