主品牌Q4 流水环比回暖，折扣同比改善，库存水平健康。主品牌流水24Q4 高单增长，高基数下实现较好增长（23Q4:增30+%），环比回暖（24Q1/Q2/Q3:增高单/10%/中单），全年流水高单位数增长（23 全年：增20+%）。24Q4 零售折扣水平为7-75 折，同比改善（23Q4:7 折），环比折扣增加（24Q3:75 折），我们判断主因Q4 节假日及线上大促。全年渠道库存周转保持4 个...
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