核心观点AI 商业化&Trump 减税为潜在催化，业务有望重回增长按照彭博一致预期，Zoom 目前交易于FY25 Non-GAAP EPS 的14.8x，相比于可比公司估值折价~25.2%。目前公司在手净现金占市值比例~40%，具备充分灵活性用于回购&对外并购，股东回报层面具备改善空间。业务层面，随着续约周期度过，席位流失压力减轻，新产品周期有望驱动业务重新回归增长。AI 商业化可能打开新叙事&...
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