1月22日港股开盘，新东方大幅低开，随后跌幅扩大，最低跌超30%降至31.8港元/股，创2023年7月以来股价新低。截止发稿报35元/股，跌幅超25%。

消息面上，昨日晚间新东方公布了2025财年中期业绩。报告期内，新东方净营收24.74亿美元，同比增长25.6%；净利润为2.77亿美元，同比增长41.9%；经营利润3.12亿美元，同比增长37.9%。

单第二财季来看，新东方实现净营收为10.39亿美元，同比增长19.4%；净利润为3193.1万美元，同比增长6.2%；但经营利润却出现下滑，仅为1925.5万美元，同比下降9.8%。

Non-GAAP经营利润为2758万美元，同比下降45.8%；Non-GAAP净利润为3554.1万美元，同比下降29.1%，调整后每ADS收益为0.22美元，低于市场预估的0.26美元。

新东方还预计2025财年第三季度净营收为10.1亿美元至10.3亿美元，远低于市场预估13.2亿美元。

但俞敏洪透露，新东方的教培业务和其他业务仍具有市场潜力。2024年9-11月，出国考试准备业务增长21%，出国咨询业务增长31%，出国需求依旧旺盛。

据了解，新东方的业绩波动与东方甄选业绩下滑有关。若剔除东方甄选自营产品及直播电商业务的影响，新东方的营收增幅能达31.3%；经营利润同比增长102.5%，能达到2500万美元。

从东方甄选同日披露的截至2024年11月30日的半年报来看，东方甄选半年总营收为21.87亿元，较上年同期的24.11亿元下降9.3%；毛利为7.35亿元，毛利率提升至33.6%；净亏损为0.96亿元，去年同期净盈利1.6亿元。

而东方甄选的业绩下滑，主因是核心主播董宇辉的离开和与辉同行的出售。去年7月董宇辉宣布离职，随后以7658.55万元的价格买入与辉同行，使其从东方甄选独立出来，这一系列变动给东方甄选营收与净利润带来较大冲击。

据财报数据，若剔除与辉同行直播间产生的总营收，东方甄选营收下滑更为严重，达到-18%。同时，由于分派与辉同行所有剩余未分派利润，东方甄选的行政开支暴增180.7%。

不仅如此，董宇辉离开后东方甄选的GMV也由去年同期的57亿元减少至48亿元，同比下降约16.2%，抖音的已付订单数量也从前一年的5960万元减少至5010万元。

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