星展发表研报指，内地居民消费意愿疲软，为李宁(02331.HK) 的盈利及利润率带来短暂影响，店铺日均客流量下降，拖累整体线下零售销售表现，该公司相应在2024年上半年将零售折扣率和平均售价提高了低个位数百分比，目前预测2024及2025年李宁的销售额将按年增长2%及8%，主要来自于居民人均体育开支稳步提升，同时预计2025年毛利率将扩大0.1个百分点至49.4%。
该行指，李宁的跑步产品品类需求较其他品类强劲，在中期具有潜力，同时渠道库存销售比持续改善，目前库存水平为3.9个月，整体结构健康。星展指出，李宁现价估值具吸引力，基于毛利率预期调整，相应将2024及2025年盈利预测分别下调2%及上调3%，目标价由原先24.4元下调至21.9元，重申“买入”评级。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-27 16:25。)
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