投资建议我们下调百事评级至中性。基于：1）自4Q23 以来，百事北美业务的收入表现持续疲软，我们目前暂未观察到拐点。2）公司2025 年盈利指引平淡，指引2025 年收入和货币中性EPS 增速低于长期目标。理由如下：公司4Q24 收入继续低于市场预期：公司4Q24 录得收入277.8 亿美元，同比-0.2%；其中内生收入同比+2%，外汇影响收入的幅度为-2%；核心EPS 为1.96 美元，同比+...
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