基于证监会IPO底稿要求、结合PE/VC投资核心关注点优化的，投资尽调访谈问题清单

以下是基于证监会IPO底稿要求、结合PE/VC投资核心关注点优化的 投资尽调访谈问题清单（分模块/可快速调整）：

一、核心模块：业务与市场

1. 商业模式验证

用一句话说明公司解决什么痛点？目标客户画像及付费逻辑？

收入构成中，前三大产品/服务的毛利率、复购率、客户流失率？

是否存在隐性收入来源（如政府补贴、关联交易）？占比是否超过20%？

2. 市场空间与竞争

测算市场规模的底层数据来源？如何证明渗透率可提升？

直接竞争对手名单及对标分析（产品/定价/渠道/融资）？

过去12个月丢失的Top5客户名单及原因？

3. 增长逻辑与风险

未来3年收入预测的核心假设（客户数/单价/复购）？

最大单一客户依赖度是否超过30%？如何分散风险？

是否存在政策敏感性（如数据安全、牌照资质）？

二、财务与资本模块

1. 财务健康度

过去3年经营性现金流与净利润差异（＞30%需预警）？

应收账款账期及坏账计提政策（对比行业水平）？

表外负债（担保/对赌/或有负债）清单及触发条件？

2. 资本结构与估值

历史融资条款清单（优先清算权/反稀释/回购条款）？

老股转让价格与本轮估值差异（是否涉及价格倒挂）？

创始人是否已质押股权？质押比例及资金用途？

3. 退出预期

可比上市公司P/E、PS倍数及流动性分析？

潜在并购方名单及接触进展（需提供NDA名单）？

创始人团队对IPO/并购的倾向性及时间表？

三、法律与合规模块

1. 股权与治理

员工期权池比例及已行权/未行权明细？

是否存在代持/抽屉协议？提供股东名册与实际控制人声明；

董事会席位分配规则（投资人是否有否决权）？

2. 知识产权与合规

核心专利/软著的申请时间与法律状态（是否面临无效宣告）？

数据来源合法性证明（如爬虫业务需提供授权文件）？

近3年行政处罚/诉讼清单（含金额与进展）？

3. 关联交易

关联方名单及交易明细（包括隐性关联方如离职员工设立公司）？

关联交易定价依据（是否偏离市场价±20%）？

关联方应收账款/预付账款余额占比？

四、团队与组织模块

1. 核心团队背景

创始人及高管离职竞业限制协议签署情况？

核心技术人员过往雇主是否可能主张知识产权归属？

近2年高管离职名单及原因（需背调确认）？

2. 组织效能

绩效考核体系与关键人才流失率（年均＞15%预警）？

销售团队人均单产（对比行业基准）及提成机制？

是否存在社保公积金欠缴（抽查3个月缴纳记录）？

3. 文化冲突风险

创始团队是否有过重大分歧事件（需多方交叉验证）？

投资机构委派董事与团队的磨合预案？

五、技术/产品模块

1. 技术壁垒验证

核心技术的可替代性分析（如切换成本/时间）？

研发投入占收入比（＜10%需说明原因）及资本化政策？

客户对产品性能的投诉清单及解决率？

2. 供应链风险

单一供应商采购占比（＞30%需备份方案验证）？

原材料库存周期（对比行业均值）及价格波动敏感性？

是否涉及进口管制部件（如芯片/精密仪器）？

六、PE/VC特有关注问题

对赌条款：业绩补偿计算公式及历史履约情况？

关键人条款：创始人意外退出时的股权处置方案？

跟投权：老股东是否拒绝提供跟投机会？原因？

ESG风险：环保处罚记录/用工纠纷/道德争议事件？

使用说明

优先级标记：建议对问题标注★（必问）、☆（可选）、⚠️（风险项）；

交叉验证：同一问题需分别访谈创始人、财务总监、技术负责人，对比回答一致性；

底稿要求：关键问题需获取书面证据（如合同扫描件、银行流水、专利证书）。

（注：可根据被投企业所处阶段/行业特性，删除30%非关键问题，保留核心风险点）

附：证监会底稿改造逻辑

删减：剔除纯合规性内容（如招股书格式条款）；

强化：增加PE/VC关注的成长性、团队、资本条款问题；

细化：将"是否存在关联交易"改为"关联交易定价偏离幅度"。

需要可编辑版可私信发送Excel模板。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP