金吾财讯 | 开源证券发研指，绿城中国(03900)于2025年2月3日发布盈利警告，预计公司2024年归母净利润同比下降50%以内，即不低于15.59亿元，主要原因是在房地产市场下行背景下，公司主动加大长库存去化力度，加快库存结构调整，导致2024年度计提的资产减值损失增加所致，剔除减值因素后，归母净利润预计同比增长。该行指，2025年1月，公司自投项目销售面积19万方，同比下降20.8%，销售金额71亿元，同比下降9.0%，销售金额权益比同比下降3.4pct至67.1%，销售均价为37278元/平米，同比下降7.1%，销售金额排名行业第10。2024年公司累计自投销售金额1718亿元，同比下降11.6%，销售金额权益比提升4.5pct至70.2%。公司代建业务表现稳健，2025年1月代建签约销售金额43亿元，同比增长2.4%；2024年代建合同销售金额1050亿元，同比下降1.7%。该行表示，绿城中国销售保持稳健，拿地强度维持高位，自投代建业务齐头并进，土储充裕结构优质。受地产行业销售下行影响，公司资产减值损失增加，该行下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为24.72、33.25、45.41亿元（原值为36.54、43.97、50.70亿元），对应EPS为0.98、1.31、1.79元，当前股价对应PE为8.6、6.4、4.7倍，该行看好公司低毛利项目结转完成后盈利修复，维持“买入”评级。