早上好，先来看下美股消息。

　　14日晚，文远知行因波动性过大而在美股盘初触发熔断，暂停交易前涨幅达135.35%。

　　消息面上，英伟达买入了174万股文远知行，持仓市值达2465万美元。据《科创板日报》消息，该174万股并非新买入，而是英伟达在2017年对文远知行的早期战略投资。

　　文远知行的早期投资人昆仲资本相关人士曾透露，英伟达创始人“老黄”黄仁勋第一次在国内做有关自动驾驶的演讲时，文远知行创始人韩旭与其会面。不久之后，文远知行便成功与英伟达达成合作。2017年9月，刚刚成立的文远知行获得约6000万美元Pre-A轮融资，其中英伟达就有参投。

　　去年10月25日，文远知行正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码“WRD”，成为全球通用自动驾驶公司第一股，也是全球Robotaxi第一股。上市首日，文远知行曾因大幅上涨两度熔断，最高大涨27%。

　　公开资料显示，文远知行WeRide成立于2017年，是全球领先的自动驾驶科技公司，已在全球9个国家30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营，运营天数近1900天，是唯一同时拥有中国、美国、阿联酋、新加坡四地自动驾驶牌照的科技企业。

　　文远知行致力于开发安全可靠的无人驾驶技术，应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫，已进入自动驾驶商业化运营阶段，形成自动驾驶出租车（Robotaxi）、自动驾驶小巴（Robobus）、自动驾驶货运车（Robovan）、自动驾驶环卫车（Robosweeper）、高阶智能驾驶（Advanced Driving Solution）等五大产品矩阵，提供网约车、随需公交、同城货运、智能环卫、高阶智能驾驶解决方案等多种服务。

　　文远知行创始人韩旭毕业于伊利诺伊大学计算机工程专业，曾任密苏里大学博士生导师、终身教授，在自动驾驶行业拥有深厚的科研实力和团队掌舵经验。在韩旭带领下，文远知行已成长为无人驾驶头部企业。凭借“1个平台+3大场景+5大产品”的多元商业化战略，文远知行已与多家全球顶级主机厂和一级供应商达成战略合作伙伴关系，包括雷诺日产三菱联盟、宇通集团、博世、广汽集团等。

　　与此同时，热门中概股大涨，盘初纳斯达克中国金龙指数涨超3.5%。

　　个股方面，金山云涨超21%，哔哩哔哩涨超14%，高途涨近8%，富途控股、蔚来、京东、腾讯音乐涨超5%，小鹏汽车、阿里巴巴等涨超4%。

　　截至收盘，中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.27%，创去年10月8日以来收盘新高，本周累涨7.29%；文远知行飙升83.46%，哔哩哔哩涨近11%，阿里巴巴、小鹏汽车、京东、向上融科涨逾4%，富途控股、新东方涨超3%，拼多多、理想汽车涨逾2%。

智能驾驶行情已来？

　　据《国际金融报》报道，近一个月来，受人工智能大模型题材的催化，相关智能驾驶板块表现突出，多只智能汽车、智能驾驶相关主题ETF（交易型开放式指数基金）涨幅超过20%。

　　2月10日晚间，比亚迪举办智能化战略发布会，正式发布高阶智驾系统“天神之眼”，覆盖全系车型，大超市场预期。就在前一晚，长安汽车发布了“北斗天枢2.0”计划，宣称要向全民智驾方向出击。

　　中信建投最新研报指出，DeepSeek大模型发布强化国内AI端侧投资主线，机器人、汽车智驾、低空经济作为AI端侧核心应用将显著受益。其中，将更看好今年整车及智驾产业链估值重塑。研报还认为2025年是智驾实现从1到10跨越式发展的关键节点。

　　有市场人士表示，智能驾驶是具有潜力的AI（人工智能）应用端投资主线，虽然智驾是新能源汽车未来发展的重要方向，但也不应忽视新能源汽车整体产业链上的其他投资机会。

A股强势上攻，短期涨势将放缓？

　　昨日，A股延续本周的上涨走势，三大股指均录得超1%的涨幅，日均成交量和成交额均维持在相对高位。

　　永安期货研究中心股指中级分析师华翔认为，A股涨势能够延续，主要有三点原因：一是新的科技叙事。DeepSeek爆火令市场对AI“高投入、高增长”的行业逻辑产生怀疑，短期来看冲击美股科技股的估值，提振A股情绪，重构AI产业估值体系；中长期有望成为中国科技产业链升级的开端，带来全球资本向新兴市场配置。二是春节期间经济数据尤其是消费表现较好。国家税务总局利用增值税发票数据对春节假期相关消费行业销售收入情况进行分析：全国消费相关行业日均销售收入同比增长10.8%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长9.9%和12.3%。消费品以旧换新政策加码，手机、智能手表等数码产品纳入购新补贴范围，通信器材销售收入同比增长181.9%。三是在当前时间点，市场开始展望3月的全国两会可能带来的宏观政策利好。

　　光大期货金融工程分析师王东瀛表示，2013年至2024年的12年间，中证1000指数有11年在春节后至全国两会开幕前上涨，这主要是因为资本市场流动性回升导致科技题材估值上涨，进而带动小盘指数表现强势。流动性回归的主要原因是市场对全国两会期间的政策利好提前计价，财政政策则是历年市场关注的重点。流动性回归的另一个原因是上市公司年报预披露结束，业绩风险基本落地，市场风险偏好提升。

　　值得注意的是，在本轮A股上涨的过程中，港股率先启动且呈现持续领跑态势。相较于A股的小步爬升，香港恒生指数自1月14日以来累计涨幅近20%，恒生科技指数已累计涨超30%，展现出技术性牛市的特征。

　　港股强势能否延续？王东瀛认为，DeepSeek重塑了生成式AI产业格局，打破了海外在该领域的垄断式地位，使我国科创领域系统性被低估的局面发生改变。港股在这一轮行情中表现更加强劲，因为其相对于A股更加受到国际资金的青睐。港股是美元计价资产，更有利于全球科技类企业估值的横向比较，同时港股资金端也与美元走势相关，相较于A股而言不易受到汇率变化影响。此外，在交易结算等方面港股也具有优势。中国大型科技企业多数在港股上市，部分企业目前已经宣布了其自身的大模型或者与DeepSeek展开合作，受本轮行情影响更加直接和明显。

　　“本轮A股上涨比较重要的原因是国产AI大模型取得突破，相关消息在春节期间引爆市场，不休市港股率先启动。另外，在行情启动之前，恒生沪深港通AH股溢价指数高达143，意味着两地上市的同一个公司A股存在高溢价，因此港股估值更低。我们认为，当前AH股溢价指数已经修复到135，并且港股已经触及去年10月以来的高位，短期大概率在阶段性高位维持震荡整理走势。”华翔称。

　　“目前国际资金对A股的配置热情仍较高，短期不易出现回调。但也应当注意，目前TMT板块交易拥挤度较高，且部分题材估值已经超过美股，投资者入场需谨慎。”王东瀛说。

　　近期，众多外资机构看好中国股市。高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，预计该指数今年将上涨14%。美国银行策略师预计贸易战和科技战不会升级，建议做多中国股票。

　　展望后市，基于2025年国内经济温和复苏的预期和“鼓励中长期资金入市”政策的引导效应，华翔认为A股整体随着政策刺激脉冲波动上行，以结构性行情为主。从风格来看，2025年AI相关成长股依然可能是上攻的主线。

　　“我们对2025年A股走势整体保持乐观，但交易层面需保持谨慎。”王东瀛说，从当前市场情况来看，目前A股TMT板块成交额已经超过全市场成交额的50%，交易拥挤度较高，部分题材存在估值偏高的问题；同时，1000IV不断回落至近期低位，说明市场预期未来指数以震荡为主，短期涨势可能放缓。

　　“从政策层面看，2025年财政政策以稳为主，在31个省、自治区、直辖市公布的2025年GDP增速目标中，2个上涨、16个持平、13个下降，预计适度宽松的货币政策可能不会远超市场预期。”王东瀛认为，长期来看，影响A股走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率，即资产端投资收益能否超过负债端利息成本。去年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升还需要一段时间。

（文章来源：期货日报）