2月12日，友邦保险控股有限公司（以下简称“友邦保险”）发布公告，宣布公司已通过场内回购，完成总计1,409,427,600股股份的回购，占截至2022年3月公告当日已发行股份总数的11.7%。此次股份回购计划的总价值约为120亿美元（相当于约938.99亿港元）。这一举措展示了友邦保险对资本管理的严谨态度，以及提升股东价值的坚定决心。

回顾过往，友邦保险的股份回购计划可谓雄心勃勃。2022年3月11日，公司首次宣布了这项总金额高达100亿美元的回购计划，旨在通过公开市场回购普通股，向股东返还资本，减少市场上的流通股数量，从而提升每股收益（EPS），并增强股东的长期投资回报。2024年6月21日，董事会更是批准在原有股份回购计划中增加20亿美元，使该计划的总额增至120亿美元。截至该公告日，公司已根据自动股份回购计划回购总值108.82亿港元的股份。

然而，尽管友邦保险在回购计划上投入了大量资金，但其股价表现却并未如人所愿。2022年3月11日，当友邦保险宣布100亿美元回购计划时，公司股价为77.25港元/股。然而，截至2025年2月12日，友邦保险股价却跌至51.70港元/股，整体下跌了33.1%。这一跌幅无疑让投资者对友邦保险的资本返还计划心存疑虑。

友邦保险的股价走势并非孤立现象，而是深受全球资金流动的深刻影响。在当前复杂多变的国际形势下，地缘政治风险不断加剧，给市场带来了持续的不确定性。这些风险不仅影响着国家层面的政经格局，也对跨国企业的市场估值产生了深远影响。友邦保险作为一家具有广泛国际业务布局的保险公司，自然难以独善其身。

其中，美联储的激进加息政策更是给全球资金流动带来了剧烈冲击。全球资金大规模回流发达市场，新兴市场资金外流压力陡增。对于友邦保险而言，这意味着其在香港市场的估值面临持续压制。尽管公司在短期内通过股份回购和股息返还（如2023年返还股东59亿美元）等方式努力对股价形成支撑，但这些举措在强大的外部压力面前，似乎显得有些力不从心。

从友邦保险自身的业绩来看，其表现依然保持着一定的韧性。2024年前三季度，按固定汇率计算，友邦保险新业务价值达到36.16亿美元，同比增长22%；年化新保费为67.58亿美元，同比增长16%。第三季度单季，新业务价值上升16%至11.61亿美元，年化新保费增长14%至22.12亿美元，总加权保费收入增加9%至103.01亿美元。这一增长主要得益于公司在18个市场中的15个实现了增长，以及代理渠道和银行保险渠道的强劲表现。

在中国内地市场，友邦保险也继续扩大业务版图。新业务价值同比增长9%，并获得监管部门批准在多个省份筹建分公司。然而，新业务价值率的下行却是一个不容忽视的问题。为了对冲价值率下降带来的影响，友邦保险不得不通过扩大业务规模来保持增长。

此外，友邦保险曾经在内地市场凭借代理人渠道建立起的竞争壁垒，如今也正逐渐被其他险企突破。随着越来越多的竞争对手效仿并复制其渠道模式，市场份额的争夺愈发白热化。友邦保险在渠道优势上的独特性正在被逐步削弱，这无疑对其长期竞争力构成了潜在威胁。

120亿美元的回购计划已经圆满收官，这一举措在过去一段时间内为股价提供了一定支撑。然而，随着回购计划的结束，其对股价的短期提振作用也将随之消退。在当前市场环境复杂多变的背景下，友邦保险或许需要进一步思考如何通过新的举措来稳定股价、增强投资者的信心。

总之，友邦保险在完成120亿美元回购计划后，面临着新的挑战和机遇。在未来的发展中，公司需要继续保持其韧性和创新精神，以应对市场的不确定性和竞争压力。同时，友邦保险也需要密切关注全球资金流动和地缘政治风险等因素的变化，及时调整其战略和策略，以确保公司的长期稳定发展。