来源：国金证券研究

重点推荐

1.人形机器人行业重磅深度：人形机器人，从理想走进现实

2.2025医药投资战略布局创新成长，“AI+创新药”两手抓

重点推荐

人形机器人行业重磅深度：人形机器人，从理想走进现实

满在朋

机械组

机械首席分析师

核心观点：科技巨头量产临近+不断进步的软件模型，人形机器人有望从理想走进现实，人形机器人投资已从主题投资往景气投资风格切换，投资具有板块性效应。建议关注价值量高、产能为王的丝杠（线性执行器）环节，机器人运动控制环节，国产机器人链本体（总成）代工环节。

风险提示：人形机器人商业化进展低于预期的风险；现有主业下游发展不及预期风险；竞争加剧的风险。

2025医药投资战略布局创新成长，“AI+创新药”两手抓

袁 维

医药组

医药首席分析师

核心观点：AI医药布局正当时，建议从长期成长角度予以重视。在布局医药AI投资方面，我们建议围绕三大领域1）医疗设备与诊断影像、2）药物设计和研发、3）互联网医疗与大健康展开医疗人工智能投资布局。传统医药方面，我们认为只要市场充分确定政策端预期开始反转，业绩端的压力已经被充分预计，医药板块有望提前开始反转进程。

风险提示：汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。