金吾财讯 | 港股三大指数早盘受压，截至午间收盘，恒指跌1.38%，国企指数跌1.34%，恒生科技指数跌2.24%。蓝筹股中，比亚迪股份(01211)涨2.72%，华润电力(00836)涨2.57%，恒生银行(00011)涨2.39%；跌幅方面，快手(01024)跌6.62%，美团(03690)跌6.14%，中芯国际(00981)跌3.57%。板块方面，苹果概念股逆市走强，高伟电子(01415)涨3.4%，伟仕佳杰(00856)涨1.2%，东江集团控股(02283)涨1.03%，瑞声科技(02018)跟涨。美东时间2月19日周三，苹果宣布，最新旗舰智能手机iPhone 16系列增加了平价的新成员iPhone 16e，也就是外界预计的第四代iPhone SE。和iPhone 16其他成员一样，iPhone 16e的预载系统也是iOS 18，也拥有苹果个人智能化系统Apple Intelligence带来的AI功能，包括ChatGPT辅助的书写和图像功能。天风国际分析师郭明𫓹最近预计，iPhone SE 4今年将出货超过2000万部，成为有史以来最畅销的SE机型。其中，上半年和下半年的出货量将分别约为1200万部和1000万部。他相信，新iPhone SE可以降低手机淡季对出货的影响，同时也能Apple Intelligence的渗透率。稀土概念股再度走强，中国稀土(00769)涨5.06%，金力永磁(06680)涨4.89%。日前，工信部日前就《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法(暂行)(公开征求意见稿)》等公开征求意见。其中指出，工信部、自然资源部、国家发改委负责稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理工作，制定下达年度稀土开采和稀土冶炼分离总量控制指标。此外，国内外科技巨头争相布局人形机器人赛道。中信证券表示，政策层面，稀土管理条例征求意见稿细则强调稀土指标仅下发至稀土集团，该行认为未来稀土资源或进一步向大型稀土集团集中，进口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑持续强化，稀土产品信息追溯管理办法征求意见稿的发布亦有助于稀土行业规范化发展；需求层面，2025年有望成为人形机器人量产元年，产业正以超线性的速度突破临界点，高性能钕铁硼作为机器人用电机的关键材料，未来有望充分受益。稀土是国家战略资源，通过总量管理和追溯体系有助于保障战略资源安全，推动行业高质量发展，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。个股方面，歌礼制药(01672)涨26.1%。公司宣布，小分子口服GLP-1R激动剂ASC30在美国的Ib期多剂量递增研究取得积极期中结果。在MAD队列2中，经过28天的每日一次服用ASC30口服片，肥胖症患者的体重相对基线平均下降6.3%。而在MAD队列1中，体重相对基线平均下降4.3%。相较之下，服用安慰剂的患者体重相对基线仅下降0.1%。该研究由三个队列组成，每个队列各有8名患者服用ASC30或安慰剂，研究显示ASC30在安全性和耐受性方面良好，没有发生严重不良事件。所有胃肠道相关不良事件均为轻度或中度。此外，ASC30的平均每日剂量在MAD队列1为9.25毫克，在MAD队列2为18毫克。公司将于未来的医学会议上展示详细结果。甬兴证券表示，根据诺和诺德和礼来的财报，该行认为全球减重需求庞大，且药物上仍存在口服、多靶点等创新方向。国内减重市场同样处于快速发展阶段。恒生银行(00011)涨2.39%。中金公司表示，恒生银行营收、拨备前利润、归母净利润分别同比+1.1%、+0.2%、+6.2%，业绩小幅好于该行预期，主要来自非息收入、信用成本好于预期。但公司并未宣布新一轮回购，该行认为市场对此反应较为负面。该行指，资本充足率环比回升，公司未宣布新一轮回购，低于该行预期。恒生2H24末核心一级（CET1）资本充足率17.7%，环比上升1.1ppt，其中信用风险RWA变动为CET1资本充足率带来0.5ppt的正面贡献，该行认为主要来自4Q24香港金管局对住房按揭贷款风险权重计算调整的影响。公司表示预计在Basel3.1新规实施后CET1资本充足率有望再提升150-200bp。公司并未在本次业绩披露时宣布新一轮回购，低于该行的预期，但该行预计公司未来资本状况依然良好，因此不排除未来重启回购的可能。由于公司非息收入有望保持较快增长，该行上调2025E、2026E盈利预测9.0%、4.8%至170.72亿港元、169.13亿港元。当前股价对应1.2倍2025E市净率和1.2倍2026E市净率。维持中性评级，上调目标价9.0%至109.5港元，对应1.3倍2025E市净率和1.3倍2026E市净率，较当前股价有9.0%的上行空间。国金证券研报表示，开年至今，“DeepSeek推动中国科技资产价值重估”的叙事备受关注，港股领跑全球权益市场，背后本质驱动力缘于两点，一则港股“AI含量”高，且AI相关的科技类资产较A股更具“辨识度”；二则港股分母端流动性和风险溢价事实上也出现了“实实在在”的改善，①国内M1显著回升后的资金“外溢”推动南向大幅流入香港市场，叠加港股更强的“动量效应”本身，又形成了增量资金的正反馈；同时，②“海外压力”亦阶段性缓和，推动了外资小幅回流；此外，空头平仓亦贡献了港股上涨动力。③资金流向的结构上看，科技类资产受到了内外资的一致青睐，尤其前者流入幅度更显著。