【解剖大盘】

港股今天再创高点，最高到了23141点，离去年10月7日的高点23241就差100点，收盘涨1.59%，不过量能有所萎缩到了3386亿。如果突破高点量能跟不上，则要小心出现调整。

因“华盛顿诞辰纪念日”美股休市一天，港股继续走自己的节奏，这波恒指的上涨独立性很强，外资一致看多，加上国内科技的赶超，空头基本上找不到做空的理由。

美股现在是颤颤巍巍，原因是特朗普2.0时代的红利已经不多了，而且内部也问题相当多。当地时间2月17日，美国“政府效率部”负责人埃隆·马斯克在社交媒体发文暗示，他可能将审查美国最大金库、位于肯塔基州的诺克斯堡。按市场价格估算，诺克斯堡储藏的黄金价值超过4250亿美元，美国曾多次传出诺克斯堡黄金被盗的流言。

瑞银(UBS)再次上调了黄金的目标价格，高达3200美元，高盛周一也将其对2025年底黄金价格的预测价格从每盎司2890美元上调至3100美元，理由是全球央行对黄金的需求持续强劲。这其中会不会有些微妙的关联。今天中国黄金国际(02099)涨超4%。

美股要走强，只能寄希望于俄乌冲突的结束。当地时间2月18日，俄罗斯和美国代表团在沙特利雅得举行会晤。之所以选择沙特，是因为沙特和俄罗斯的关系也很好，还有一点，这次美国估计也要和沙特聊一聊，因为美国最终的目标就是能源，沙特必须要配合才行。估计谈判时间会很长，目前先要美俄谈好，再和欧洲谈。中国也是乐见战争走向和平，对世界经济都是好事。

昨日(17日)北京民营企业座谈会强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。国家发展改革委副主任郑备：对民营企业反映的困难问题，精准施策、真帮实帮，把各项政策举措落到实处。这对民企的信心是很大提振。此次参加座谈的民企和以前不一样，主要集中在高科技行业，包括电子行业的华为、小米，半导体行业的韦尔股份，机器人行业的宇树科技，新能源的比亚迪，当然也有传统农业的新希望。

最大看点就是宇树科技站在了重要位置，加上春晚宇树机器人的表演，央视的背书凸显了国家对这一行业的高度重视，背后代表着对先进制造业的认同，对一大批产业链的带动。去年的低空经济的火爆，其实也是这个意思，但低空的体量及消费层面相对欠缺，而现在机器人无论是B端及C端的潜力都相当的巨大，应用前景可以辐射到生产和生活的方方面面，不夸张的说，未来世界衡量其国家是否先进，估计要用机器人的使用量来衡量。

2025年2月18日，宇树科技宣布其G1人形机器人通过算法升级，已能流畅完成拍手、扭腰、交叉步等复杂舞蹈动作，并可根据音乐节奏自主学习新舞步，展现出“丝滑”的表演效果，为教育、娱乐等场景的商业化落地奠定了基础。有传META也要和宇树合作开发软件及传感器技术。

港股方向最正宗的人型机器人公司就是优必选(09880)，公司入选大摩全球人形机器人100强。前期因为解禁冲击出现下跌，但近期有资金在积极回补，目前公司正在人形机器人应用场景中验证DeepSeek技术的有效性，如多模态人机交互、复杂环境中的指令理解、工业场景中的任务分解与规划等，如果形成技术突破，那么在B端将有望放量。今天涨近10%。

再看参加会议的小米(01810)，2025年小米汽车将有两款新车上市，分别为小米SU7 Ultra和SUV车型小米YU7。作为小米高端化的年度作品，小米15 Ultra 和小米SU7 Ultra，将在2月底同场发布。此前，小米汽车表示，小米汽车SUV车型小米YU7，预计于今年六、七月正式上市。

有市场消息称，小米YU7可能会提前上市。小米汽车在2025年初表示，2025年全年交付目标为30万辆，新的一年将持续扩充产能。在汽车内卷的当下，小米汽车订单相当给力，汽车这块估值的提升催化估计持续上涨，今天再涨超7%。

今天市场关注的焦点是马斯克最新推出的号称“史上最聪明的AI”Grok3。发布会演示显示，在数学推理、科学逻辑推理等多方面的性能表现上，Grok3和Grok-3 mini都超过或媲美Gemini、DeepSeek和ChatGPT等对手，此外xAI还推出功能更为强大的Grok3 Thinking推理模式。

当然，做演示是精心准备的，呈现的是最好的一面，实际使用一段时间之后才会有全面客观的评价出来。要知道，这个大模型的背后，靠的是大量算力堆彻，xAI在短短三个月将数据中心容量翻倍，使用了20万个英伟达H100 GPU打造出最佳AI。

大模型的发展日新月异，不到最后，谁也不知道最终哪个才是最好的。竞争是非常残酷的，一旦失败，意味着投资将打水漂。背后靠的是雄厚的财力。实力不够就会感觉到压力，如月之暗面决定大幅收缩产品投放预算，包括暂停多个安卓渠道投放及第三方广告平台合作。按照目前来看，DeepSeek地位依然稳固，因为是最经济、省钱、效果还相当不错。马斯克花那么多算力也仅仅是略超DeepSeek，并未展现出颠覆性的超越。

所以，市场继续对AI概念进行炒作，快手(01024)旗下的可灵AI此前向全球推出“多图参考”模式，这一创新功能进一步巩固了快手在AI视频生成领域的技术领先地位。据悉，新推出的“多图参考”模式，能够理解和整合多个图片中的不同主体，根据用户的文字描述，创造性地生成融合视频，进一步攻克了AI视频生成中的一致性难题。今天快手(01024)大涨9.61%，美图(01357)再度涨超10%。

游戏方向，创梦天地(01119)近日宣布完成DeepSeek部署，通过"AI+游戏"与"AI+平台"双轮驱动，已在Fanbook平台生态构建、《卡拉彼丘》AI NPC研发及AI情感陪伴、内部降本提效等维度形成差异化优势，或将借助AI技术浪潮实现新一轮价值跃升。底部大涨超12%，心动公司(02400)旗下《心动小镇》保持版本更新，近期排名有所回暖。Taptap月活重回增长，今天涨超10%。

2月18日消息，暴雪总裁乔汉娜·法里斯(Johanna Faries)在上任满一年之际，首次来访中国并与网易方会面。2月19日，第三款游戏《守望先锋》国服将正式回归。网易(09999)涨近3%。

香港联交所资料显示，1月15日，董事长兼首席执行官王旭宁增持JS环球生活(01691)2.66亿股，价值约4.04亿港元。1月23日，王旭宁增持JS环球生活1.4亿股，价值约2.23亿港元。两次增持后，持仓比例已升至70.86%。值得一提的是，公司同业Vesync此前公告称，获大股东旗下的公司以协议安排方式提出私有化，现金作价为每股5.6港元，较公司停牌前收盘价有33.3%的溢价。今天大涨超12%，关注后续消息。

【板块聚焦】

据百川盈孚APP，2月18日，国内制冷剂R142b参考价格为24000元/吨，与上个工作日相比上涨26.32%。当前制冷剂R142b市场偏强运行，内贸配额削减明显，供应紧张情绪升级，企业惜售心理增强，多封盘不报，预计近期价格保持坚挺向上运行。

东岳集团(00189)是中国氟硅行业龙头，2025年HFCs配额国内第4、R22配额国内第1，在制冷剂行业具有重要地位。R142b价格上涨，企业的销售收入和利润有望增加，直接提升企业的盈利能力。

【个股掘金】

优必选(09880)：获纳入MSCI全球小盘股指数 人形机器人加快推进量产

明晟公司(MSCI)公布2月份指数审议结果。其中，优必选(9880)获纳入MSCI全球小盘股指数，调整将于2月28日收盘后生效。公司入选大摩全球人形机器人100强，唯一上榜的中国人形机器人公司。近期，人形机器人表演节目登上蛇年央视春晚舞台引发广泛关注，优必选已四次亮相春晚。

点评：公司进入MSCI全球标准指数系列，这意味着将会获得大量被动资金跟踪。公司入选大摩全球人形机器人100强，是当前全球范围内“最接近纯正人形机器人概念”的上市公司之一。数据显示，优必选过去五年在美国累计申请人形机器人专利59项，位列全球第二，仅次于波士顿动力，远超索尼(48项)、谷歌(39项)等国际巨头。

公司人形机器人加快推进量产。公司推出了首个商业化大型人形机器人Walker，并是全球为数不多能批量生产不同扭矩伺服驱动器的企业之一。2024年，百度与优必选宣布达成战略合作，优必选的人形机器人Walker S将通过百度智能云千帆AppBuilder平台，接入百度文心大模型进行任务调度应用开发，令人形机器人的执行能力更为精细。

功能进展方面，优必选首次进入蔚来工厂实训，已开始进行贴车标的动作，说明机器人功能进展超预期。去年，优必选正式发布全新一代工业人形机器人Walker S1，并已进入汽车工厂实训。

目前，优必选Walker S1已进入比亚迪工厂执行搬运任务实训，并已实现全球首次人形机器人与无人物流车、无人叉车、工业移动机器人和智能制造管理系统的协同作业，助力实现室内外物流场景的无人化和规模化商业落地。优必选已与比亚迪、东风柳汽、吉利等企业达成合作。除此之外，优必选也跨出了新能源汽车领域，进入了物流和3C的精密智能制造领域。

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