专题：聚焦美股2024年第四季度财报

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　　北京时间2月28日早间消息，戴尔科技公司今日公布了该公司的2025财年第四财季及全年财报。报告显示，戴尔第四财季总净营收为239.31亿美元，与上年同期的223.18亿美元相比增长7%；净利润为15.32亿美元，与上年同期的12.08亿美元相比增长27%；戴尔公司应占净利润为15.33亿美元，而上年同期为12.10亿美元；不按照美国通用会计准则的调整后净利润为19.11亿美元，与上年同期的16.60亿美元相比增长15%。

　　戴尔科技第四财季调整后每股收益超出华尔街分析师此前预期，但营收则未能达到预期。与此同时，该公司对2026财年第一财季营收和调整后每股摊薄收益作出的展望均未达到分析师预期。

　　受此影响，在财报发布后，戴尔科技盘后股价下跌逾1%。

　　第四财季业绩概要：

　　在截至2025年1月31日的这一财季，戴尔科技的净利润为15.32亿美元，与上年同期的12.08亿美元相比增长27%；每股摊薄收益为2.15美元，与上年同期的1.66美元相比增长30%。第四财季戴尔公司应占净利润为15.33亿美元，而上年同期为12.10亿美元。

　　不按照美国通用会计准则（不计入无形资产摊销支出、税收影响、股权奖励支出及其他一次性项目），戴尔科技第四财季调整后净利润为19.11亿美元，与上年同期的16.60亿美元相比增长15%；调整后净利润率为8.0%，与上年同期的7.4%相比有所上升；调整后每股收益为2.68美元，与上年同期的2.27美元相比增长18%，这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，19名分析师此前平均预期戴尔科技第四财季调整后每股收益将达2.52美元。

　　戴尔第四财季总净营收为239.31亿美元，与上年同期的223.18亿美元相比增长7%，但这一业绩未能达到超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，17名分析师此前平均预期戴尔科技第四财季营收将达245.7亿美元。

　　按整体业务类别划分，戴尔科技第四财季产品营收为180.49亿美元，与上年同期的161.49亿美元相比增长12%；服务营收为58.82亿美元，与上年同期的61.69亿美元相比下降5%。

　　按具体业务部门划分：

　　- 戴尔科技第四财季来自于基础设施解决方案集团的营收为113.52亿美元，与上年同期的93.32亿美元相比增长22%。其中，服务器和联网业务营收为66.34亿美元，与上年同期的48.57亿美元相比增长37%；存储业务营收为47.18亿美元，与上年同期的44.75亿美元相比增长5%。基础设施解决方案集团第四财季的运营利润为20.51亿美元，同比增长44%，在该集团营收中所占比例为18.1%，而上年同期的运营利润为14.28亿美元，在该集团营收中所占比例为15.3%。

　　- 戴尔科技第四财季来自于客户解决方案集团的营收为118.81亿美元，与上年同期的117.15亿美元相比增长1%。其中，商业部门营收为99.96亿美元，与上年同期的95.63亿美元相比增长5%；消费者部门营收为18.85亿美元，与上年同期的21.52亿美元相比下降12%。客户解决方案集团第四财季的运营利润为6.31亿美元，同比下降19%，在该集团营收中所占比例为5.3%，而上年同期的运营利润为7.82亿美元，在该集团营收中所占比例为6.7%。

　　戴尔科技第四财季总营收成本为182.53亿美元，与上年同期的169.46亿美元相比上升8%。其中，产品营收成本为149.24亿美元，与上年同期的133.37亿美元相比上升12%；服务营收成本为33.29亿美元，与上年同期的36.09亿美元相比下降8%。

　　戴尔科技第四财季毛利润为56.78亿美元，与上年同期的53.72亿美元相比增长6%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），戴尔科技第四财季调整后毛利润为58.14亿美元，与上年同期的55.24亿美元相比增长5%；调整后毛利润在净营收中所占比例为24.3%，与上年同期的24.8%相比有所下降。

　　戴尔科技第四财季总运营支出为35.19亿美元，与上年同期的38.25亿美元相比下降8%。其中，销售、总务和行政支出为27.46亿美元，与上年同期的31.09亿美元相比下降12%；研发支出为7.73亿美元，与上年同期的7.16亿美元相比增长8%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），戴尔科技第四财季调整后运营支出为31.40亿美元，在净营收中所占比例为13.1%，而上年同期的调整后运营支出为33.29亿美元，在净营收中所占比例为14.9%。

　　戴尔科技第四财季运营利润为21.59亿美元，与上年同期的15.47亿美元相比增长40%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），戴尔科技第四财季调整后运营利润为26.74亿美元，与上年同期的21.95亿美元相比增长22%；调整后运营利润在净营收中所占比例为11.2%，与上年同期的9.8%相比有所上升。

　　戴尔第四财季来自于业务运营活动的现金流为5.85亿美元，与上年同期的15.33亿美元相比大幅下降62%。截至2025财年第四财季末，戴尔科技持有的现金和现金等价物以及限制性现金总额为38.19亿美元，与截至2024财年第四财季末的75.07亿美元相比大幅下降。

　　戴尔第四财季自由现金流为-1.17亿美元，而上年同期为8.06亿美元，相当于同比下降115%。不按照美国通用会计准则，戴尔第四财季调整后自由现金流为4.74亿美元，与上年同期的10.10亿美元相比下降53%。

　　全年业绩概要：

　　戴尔科技2025财年总净营收为955.67亿美元，与上一财年的884.25亿美元相比增长8%，但这一业绩未能达到分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，22名分析师此前平均预期戴尔科技全年营收将达963.5亿美元。

　　戴尔科技2025财年毛利润为212.50亿美元，与上一财年的210.69亿美元相比增长1%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），戴尔科技2025财年调整后毛利润为218.10亿美元，与上一财年的216.44亿美元相比增长1%。

　　戴尔科技2025财年运营支出为35.19亿美元，与上一财年的38.25亿美元相比下降8%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），戴尔科技2025财年调整后运营支出为31.40亿美元，与上一财年的33.29亿美元相比下降6%。

　　戴尔科技2025财年运营利润为62.37亿美元，与上一财年的54.11亿美元相比增长15%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），戴尔科技2025财年投资者运营利润为85.29亿美元，与上一财年的78.78亿美元相比增长8%。

　　戴尔科技2025财年的净利润为45.76亿美元，与上一财年的33.72亿美元相比增长36%；每股摊薄收益为6.38美元，与上一财年的4.60亿美元相比增长39%。

　　不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），戴尔科技2025财年调整后净利润为58.65亿美元，与上一财年的54.22亿美元相比增长8%；调整后每股摊薄收益为8.14美元，与上一财年的7.37美元相比增长10%，这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，22名分析师此前平均预期戴尔科技全年调整后每股收益达7.87美元。

　　戴尔科技2025财年来自于业务运营活动的现金流为45.21亿美元，与上一财年的86.76亿美元相比下降48%。

　　戴尔科技2025财年的自由现金流为19.58亿美元，与上一财年的59.23亿美元相比大幅下降67%；不按照美国通用会计准则，戴尔科技2025财年的调整后自由现金流为30.97亿美元，与上一财年的56.07亿美元相比下降45%。

　　戴尔科技宣布将其年度现金股息调高18%，至每股普通股2.10美元，第一次季度派息日期定为2025年5月2日，届时将向截至2025年4月22日为止的在册股东派发每股普通股0.525美元的股息。

　　此外，戴尔科技董事会还已批准将其股票回购计划的规模提高100亿美元。

　　业绩展望：

　　2026财年第一财季业绩展望：

　　戴尔科技预测，2026财年第一财季营收预计将达225亿美元至235亿美元之间，按这一预测区间的中值（230亿美元）计算的同比增长率为3%，这一业绩展望未能达到分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，15名分析师平均预期戴尔科技2026财年营收将达237.2亿美元。

　　戴尔科技还预测，2026财年第一财季每股摊薄收益将达1.29美元，同比下降6%；不按照美国通用会计准则的每股摊薄收益将达1.65美元，同比增长25%，这一业绩展望也未能达到分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，17名分析师平均预期戴尔科技2026财年调整后每股收益将达1.83美元。

　　2026财年全年业绩展望：

　　戴尔科技预测，2026财年全年营收预计将达1010亿美元至1050亿美元之间，按这一预测区间的中值（1030亿美元）计算的同比增长率为8%，这一业绩展望未能达到分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，21名分析师平均预期戴尔科技2026财年营收将达1036.2亿美元。

　　戴尔科技还预测，2026财年全年每股摊薄收益将达7.85美元，同比增长23%；不按照美国通用会计准则的每股摊薄收益将达9.30美元，同比增长14%，这一业绩展望略微超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，22名分析师平均预期戴尔科技2026财年调整后每股收益将达9.29美元。

　　股价变动：

　　当日，戴尔科技股价在纽约证券交易所的常规交易中下跌7.82美元，报收于107.83美元，跌幅为6.76%。在随后截至美国东部时间27日下午5点05分（北京时间28日早上6点05分）的盘后交易中，戴尔科技股价再度下跌1.13美元，至106.70美元，跌幅为1.05%。过去52周，戴尔科技的最高价为179.70美元，最低价为86.93美元。

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责任编辑：刘明亮