专题：聚焦美股2024年第四季度财报

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　　北京时间2月28日早间消息，惠普今日发布了该公司的2025财年第一财季财报。报告显示，惠普第一财季净营收为135亿美元，与上年同期的132亿美元相比增长2.4%，不计入汇率变动的影响为同比增长3.3%；净利润为5.65亿美元，与上年同期的6.22亿美元相比下降9%；不计入一次性项目（不按照美国通用会计准则），惠普第一财季调整后净利润为7亿美元，与上年同期的8亿美元相比下降13%。

　　惠普第一财季营收超出华尔街分析师此前预期，调整后每股摊薄收益则符合预期。与此同时，惠普对2025财年第二财季调整后每股摊薄收益作出的展望未能达到分析师预期。

　　受此影响，在财报发布后，惠普盘后股价下跌近4%。

　　第一财季业绩概要：

　　在截至2025年1月31日的这一财季，惠普的净利润为5.65亿美元，与上年同期的6.22亿美元相比下降9%；每股摊薄收益为0.59美元，处于该公司此前预期的0.57美元至0.63美元区间之内，与上年同期的0.62美元相比下降5%。

　　不计入一次性项目（不按照美国通用会计准则），惠普第一财季调整后净利润为7亿美元，与上年同期的8亿美元相比下降13%；调整后每股摊薄收益为0.74美元，处于该公司此前预期的0.70美元至0.76美元区间之内，与上年同期的0.81美元相比下降9%，这一业绩符合出分析师此前预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，11名分析师此前平均预期惠普第一财季每股收益将达0.74美元。

　　惠普第一财季净利润和每股收益（不按照美国通用会计准则）中分别除去了1.39亿美元和每股0.15美元的税后调整，这项调整与重组及其他支出、并购和剥离相关支出、无形资产摊销、非运营退休相关信贷、税收调整、以及与这些相关相关的税收影响有关。

　　惠普第一财季净营收为135亿美元，与上年同期的132亿美元相比增长2.4%，不计入汇率变动的影响为同比增长3.3%，这一业绩超出分析师此前预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，9名分析师此前平均预期惠普第一财季净营收将达133.5亿美元。其中，产品营收为126.95亿美元，与上年同期的124.19亿美元相比实现增长；服务营收为8.09亿美元，与上年同期的7.66亿美元相比也有所增长。

　　惠普第一财季运营利润为8.45亿美元，与上年同期的9.35亿美元相比有所下降。不计入一次性项目（不按照美国通用会计准则），惠普第一财季调整后运营利润为9.84亿美元，与上年同期的11.06亿美元相比有所下降。

　　惠普第一财季运营利润率为6.3%，与上年同期的7.1%相比下降0.8个百分点。不计入一次性项目（不按照美国通用会计准则），惠普第一财季调整后运营利润率为7.3%，与上年同期的8.4%相比下降1.1个百分点。

　　第一财季各部门业绩：

　　按照业务部门划分，惠普个人系统集团第一财季营收为92.24亿美元，与上年同期的88.09亿美元相比增长5%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长5%；运营利润率为5.5%。惠普个人系统集团第一财季的税前利润为5.07亿美元，与上年同期的5.37亿美元相比有所下降。

　　- 在个人系统集团内部：（1）商业PS部门净营收为66.45亿美元，与上年同期的60.45亿美元相比增长10%；（2）个人消费者PS部门净营收为25.79亿美元，与上年同期的27.64亿美元相比下降7%。

　　- 出货量方面，个人消费者PS部门的出货量同比下降11%，商业PS部门的出货量同比增长6%，总出货量同比下降1%。

　　惠普打印集团第一财季营收为42.69亿美元，与上年同期的43.75亿美元相比下降2%，不计入汇率变动的影响为同比下降1%；运营利润率为19.0%。惠普打印集团第一财季的税前利润为8.10亿美元，与上年同期的8.72亿美元相比有所下降。

　　- 在打印集团内部：（1）商业打印部门净营收为11.44亿美元，与上年同期的12.27亿美元相比下降7%；（2）个人消费者打印部门净营收为2.99亿美元，与上年同期的2.85亿美元相比增长5%；（3）物料净营收为28.26亿美元，与上年同期的28.63亿美元相比下降1%，不计入汇率变动的影响为同比持平。

　　- 出货量方面，商业打印部门的出货量同比持平，个人消费者打印硬件营收同比增长7%，总硬件出货量同比增长5%。

　　惠普第一财季企业投资为1100万美元，而上年同期为200万美元。惠普第一财季企业投资所带来的税前亏损为2700万美元，与上年同期的税前亏损3700万美元相比有所收窄。

　　其它财务信息：

　　惠普第一财季总营收成本为106.64亿美元，与上年同期的102.97亿美元相比有所上升。其中，产品营收成本为101.94亿美元，与上年同期的98.71亿美元相比有所上升；服务营收成本为4.70亿美元，与上年同期的4.26亿美元相比有所上升。

　　惠普第一财季毛利润为28.40亿美元，与上年同期的28.88亿美元相比有所下降。

　　惠普第一财季总运营支出为19.95亿美元，与上年同期的19.53亿美元相比有所上升。其中，研发支出为3.97亿美元，低于上年同期的3.99亿美元；销售、总务和行政支出为14.59亿美元，高于上年同期的13.83亿美元；重组及其他支出为7000万美元，高于上年同期的6300万美元；并购相关支出为600万美元，低于上年同期的2700万美元；无形资产摊销支出为6300万美元，低于上年同期的8510万美元。

　　惠普第一财季业务运营活动所提供的净现金为3.74亿美元，与上年同期的1.21亿美元相比大幅增长。截至第一财季末，惠普的应收账款总额为42亿美元，应收账款周转天数为28天，与上一财季相比减少5天。截至第一财季末，惠普的库存总价值为84亿美元，库存天数为72天，与上一财季相比增加9天。截至第一财季末，惠普的应付账款总额为165亿美元，应付账款周转天数为139天，与上一财季相比增加1天。

　　惠普第一财季自由现金流为7000万美元。惠普第一财季自由现金流中包含了业务运营活动所提供的净现金3.74亿美元，但经以下项目调整：（1）200万美元的租约净投资；（2）用于不动产、工厂和设备以及购买无形资产的3.02亿美元净投资。

　　惠普在第一财季中派发了每股0.2894美元的季度股息，用于派发股息的现金使用量为3亿美元。此外，惠普在第一财季中还利用1亿美元的现金在公开市场上回购了约270万股普通股。截至第一财季末，惠普所持有的毛现金总额为29亿美元，其中包含了29亿美元的现金和现金等价物、1400万美元的限制性现金以及300万美元的短期投资。

　　业绩展望：

　　第二财季业绩展望：

　　惠普预计，按照美国通用会计准则，2025财年第二财季每股摊薄收益将达0.62美元到0.72美元之间；不按照美国通用会计准则，第二财季每股摊薄收益预计将达0.75美元到0.85美元之间，其平均值（0.80美元）未能达到分析师预期。不按照美国通用会计准则，惠普对2025财年第二财季来自于持续运营业务的每股摊薄收益的估测中未计入每股0.13美元的税后支出，这项支出主要与重组及其他支出、并购和剥离相关支出、无形资产摊销支出、非运营退休相关信贷、税收调整以及这些项目的相关税收影响有关。

　　据雅虎财经频道提供的数据显示，11名分析师平均预期惠普第二财季调整后每股收益将达0.85美元。

　　2025财年业绩展望：

　　对于整个2025财年，惠普预计每股摊薄收益将达2.86美元到3.16美元之间；不按照美国通用会计准则，第二财季每股摊薄收益预计将达3.45美元到3.75美元之间，其平均值（3.60美元）超出分析师预期。不按照美国通用会计准则，惠普对2025财年第二财季来自于持续运营业务的每股摊薄收益的估测中未计入每股0.59美元的税后支出，这项支出主要与重组及其他支出、并购和剥离相关支出、无形资产摊销支出、非运营退休相关信贷、税收调整以及这些项目的相关税收影响有关。

　　据雅虎财经频道提供的数据显示，15名分析师平均预期惠普2025财年调整后每股收益将达3.59美元。

　　另外，惠普还预计2025财年的自由现金流将达32亿美元至36亿美元之间。

　　股价变动：

　　当日，惠普股价在纽约证券交易所的常规交易中下跌0.70美元，报收于33.13美元，跌幅为2.07%。在随后截至美国东部时间2月27日下午4点34分（北京时间2月28日凌晨5点34分）的盘后交易中，惠普股价再度下跌1.28美元，至31.85美元，跌幅为3.86%。过去52周，惠普的最高价为39.80美元，最低价为27.43美元。

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责任编辑：刘明亮