大摩发表报告，维持携程(TCOM.US)  “增持”评级，目标价81美元。报告指，与市场对公司今年第一季国内业务营业额增长的疑虑相反，管理阶层指引营业额与去年同期持平，但营业利润率疲弱，原因在于海外 销售费用支出增加、人事成本增加以及管理阶层的保守态度。
营收指引符预期，但利润率似乎较弱。管理层指引今年第一季与2025财年营收按年增长14至15%，与该行先前的预期大致相同。然而，non-GAAP营业利润率可能维持在27至28%，较去年同期下降，且低于该行预期，主要是由于持续增加海外销售和行销投资以扩大海外市场的用户群，以及组合改变所致。换言之，2025年全年non-GAAP年营业利润率增长仅约5%，低于市场预测12至13%。(ha/u)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)