来源：商学院

　　阿里多年的“新零售”探索，并没有真正通过电商改变传统商超，此刻对早年并购进行“消肿”，可以看作是一场大规模试错的终结。

　　文 | 王雅迪

　　当地时间2月26日收盘，阿里巴巴集团（以下简称“阿里”）美股涨近3.78%，报139美元/股，总市值达3304亿美元。今年以来，阿里市值一路猛涨，从低点的1800亿美元，到如今超过3000亿美元，市场看好的背后是阿里狂飙的业绩和狂撒的重金。根据第三季报显示，阿里营收2801亿元，同比增长8%，净利润464亿元，同比大增333%。

　　自去年下半年开始，阿里便有意收缩自己的非核心业务，而把重点放在电商和AI上。阿里先是以74 亿元人民币出售银泰百货的全部股权，后以最高 131.38 亿港元的价格，将所持的高鑫零售（大润发母公司）全部股份出售给德弘资本。对实体资产“断舍离”的同时，阿里宣布，未来三年，将投入超过3800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。

　　事实上，随着AI时代的到来，阿里的“云+AI”模式也为其带来巨大收益。三季报显示，阿里云实现营收317.42亿元，同比增长13%；在利润表现方面，阿里云经调整后EBITA利润为31.38亿元，同比增长33%。

　　截至目前，阿里云已在全球29个地域运营87个可用区，服务全球500万客户。据央视网2024年末报道显示，综合Gartner、IDC、Forrester和Omdia等多个国际权威机构榜单，阿里云AI能力和大模型产品全球领先，稳居国内第一。

　　从2023年8月起，阿里云通义千问相继开源Qwen、Qwen1.5、Qwen2、Qwen2.5等4代模型，囊括大语言模型、多模态模型、数学模型和代码模型等数十款，多次登上国内外权威大模型榜单，已成为开源社区最重要的模型系列。而近日全球最大AI开源社区Huggingface发布的最新开源大模型榜单显示，排名前十的开源大模型全部是基于阿里通义千问（Qwen）开源模型二次训练的衍生模型。

　　十年前，“新零售”曾一度成为阿里扩张之路的重要一环，如今却成为拖累阿里的非核心资产，该模式存在着哪些方法论上的缺陷？重投AI的战略背后隐藏着怎样的机遇与挑战？

　　01

　　十年，阿里得到了什么？

　　回到十年前，2014 年，阿里以 53.7 亿港元对银泰百货进行战略投资，成为仅次于银泰百货创始人沈国军的第二大股东。这一年，实体零售商开始真正融入互联网。相关数据显示，2014 年主要有 13 家大中型实体零售商上线电商平台，构建 O2O 全渠道，整合线上线下资源，如大润发、万达集团、永辉超市等。

　　彼时，阿里入股银泰百货是双方互利的结果，实体零售商有拓宽渠道的需求，而电商巨头也试图从电商升级到“新零售”，寻求电商以外的新增长。

　　2016 年，马云在“云栖大会”上首提“新零售”概念，其核心要义是通过大数据驱动，重构人、货、场，促进线上和线下的融合。此外还提出了“五新”，即新零售、新金融、新制造、新技术、新能源。正是在这一年盒马鲜生开业，被认为是阿里做新零售首个平地起高楼的实验标杆，银泰百货则被称为“旧城改造”，并于 2017 年归属阿里。

　　在阿里的这几年，银泰百货开启数字化变革，建立中国百货业首个数字化付费会员体系INTIME365，拓展线上线下服务场景，数字化会员突破 4000 万人。

　　阿里则从银泰百货收获了品牌资源，尤其为天猫的发展打通了渠道。2012 年，淘宝商城正式更名为“天猫”，在阿里入股银泰百货同一年，天猫国际也正式上线，彼时其面临的最大难题便是与品牌商合作。很多知名品牌商并不愿意与刚刚成立的天猫合作，银泰百货拥有几千个知名品牌商资源，可以将丰富的品牌资源直接对接到天猫，为后者吸引了大量优质品牌商，这在天猫的早期发展中起到了关键作用。

　　在银泰百货正式归属阿里之际，2017 年阿里也首次入股高鑫零售。在 2020 年一轮增持后，阿里直接和间接持有高鑫零售 72% 的股权，后者成为阿里并表子公司。与银泰百货一样，阿里也对大润发门店进行了数字化升级，并推动了线上线下一体化运营的模式。

　　双方合作的背后是阿里对线下零售的野望。彼时电商行业已基本定局，阿里试图通过线下再造一个“阿里”，因此花大力气盘活大润发。与银泰百货不同的是，尽管高鑫零售在业务整合方面为阿里提供了支持，但阿里的付出也不少，先后两次投入约 500 亿港元对其改革，却并未带来相应产出，高鑫零售业绩不断下滑，并在 2022 财年中首次出现亏损。

　　银泰百货对阿里的反哺也并未达到预期效果，虽然其没有公布私有化后的销售业绩，但如今天猫已吸引超过 30 万家品牌商入驻，不再像过去那样依赖银泰百货带来更多资源增长。相反，银泰百货在系统升级、数据整合等方面的建设都需要投入巨大资金和精力，阿里持续的高成本投入并不划算。

　　实际上，为了推进“新零售”战略，从2015年到 2017 年，阿里还对苏宁易购、三江购物、联华超市等实体零售连锁企业进行了战略投资。其中，苏宁易购是最大一笔，阿里花了 283 亿元成为其第二大股东。同时，阿里还加速业务融合，将大润发和淘宝、天猫、盒马相融合，推出了淘鲜达、盒小马，遗憾的是最终都未发展起来。

　　在阿里 2024 财年第三季度财报电话会上，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信曾表示，“目前，阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，它们不是核心聚焦业务，退出是合理的。但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。”

　　十年间，阿里在“新零售”的布局中，仅投资银泰百货、高鑫零售和苏宁易购的实体零售亏损额便合计近 574 亿元。十年蹉跎，阿里得到了什么？

　　互联网产业时评人张书乐向《商学院》杂志表示， 阿里通过试水“新零售”，得到了大量实体经济的经验，尽管主要是教训，但通过“新零售”的布局，阿里在生鲜电商、社区电商等领域，探索出了多个和实体经济融合的可能场景，无论是菜鸟驿站还是盒马，都可以看作是在一路失败中跑出来的“黑马”。但阿里早前图谋过大，想要直接利用现有连锁大卖场进击线下，却在大卖场被电商冲击的大趋势下，陷入了左右互搏，并且由于这种操作，而让自己从轻变重，且极其臃肿。

　　02

　　盒马会成为下一个吗？

　　有意思的是，几乎在阿里宣布出售高鑫零售的同一时间，盒马 CEO 严筱磊发布的一份全员信披露，盒马已经连续 9 个月整体盈利，并实现两位数增长， 2024 年顾客人数暴增 50%。这也是严筱磊接任盒马CEO 后，首次公开披露盈利情况。在外界揣测盒马命运的当口发布这一消息，意味深长。

　　作为阿里线下零售资产的“独苗”，盒马面临的压力可见一斑。盒马是伴随着阿里“新零售”战略诞生的，在成立近十年的时间里，先后尝试了主力业态“盒马鲜生”、零售店“盒马 F2”、社区超市“盒马 MINI”、购物中心“盒马里”、前置仓“盒马小站”、社区菜场“盒马菜市”、会员店“盒马 X 会员店”、社区团购“盒马邻里”、折扣店“盒马奥莱”等十几种业态。

　　2023 年 1 月，盒马才迎来了成立 7 年来的首次盈利，宣称主力业态盒马鲜生已经实现了盈利。然而，两个月后，阿里启动了史上最大的“1+6+N”组织变革，盒马属于“N”，日后被出售的高鑫零售和银泰百货同属这一阵营。

　　2024 年 3 月，严筱磊担任盒马 CEO 以来，试图恢复此前折扣化改革损伤的元气。2023 年，盒马以“移山价”为起点，掀起持续半年之久的“折扣战”， 甚至停止开通和续费 X 会员。这一变革带来的直接影响便是盒马所有标品线下直降 20%，SKU 由原来的5000 多个缩减至 2000 多个，盒马一度陷入争议之中。严筱磊上任后，盒马恢复了会员模式，“盒马 X黄金会员”和“X 钻石会员”恢复了开卡、续费服务，原会员权益也进行了调整，上涨到 99 元的免配送门槛调回了 49 元。在九个月的调改后，严筱磊用“连续整体盈利”来回应外界是否被出售的猜测，也向阿里表了决心。

　　全员信提到，过去 9 个月，盒马做了三件事，即回归用户价值、聚焦发展方向、推进组织建设。

　　2024 年，在回归用户价值上，全国近一半的盒马鲜生门店完成了升级改造，并围绕“健康”和“方便” 在产品上推陈出新；聚焦发展方向上，主推盒马鲜生和盒马 NB 两个业态，前者复制成功模型，后者打磨最优模型，平均每 5 天开出一家新店，除了在已进驻的城市持续开店，还进入了 21 个新城；在推进组织建设上，新增了近 200 个店长，有 10% 的采购通过晋升走向品类操盘手的岗位，并完成了店长岗级薪酬改革。

　　网经社电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青向《商学院》杂志表示，盒马作为阿里新零售标杆，融合线上线下，实现超市、餐饮、菜市场功能融合。相较于银泰、大润发等传统零售，盒马模式更灵活高效，适应市场变化。在互联网竞争激烈的当下，盒马通过门店与 APP 结合吸引大量消费者，为阿里带来丰富流量资源，助力其他业务发展。传统零售在流量获取与整合上与盒马不同。

　　面向未来，严筱磊提出一个远大目标，盒马要站上千亿规模的台阶，成为中国零售第一品牌。

　　《商学院》杂志从盒马处获悉，蛇年春节前，盒马预计开出 72 家鲜生门店，其中盒马鲜生 62 家，盒马 mini 有 10 家。目前，盒马全国门店总数接近 430 家，以平均每 5 天开出一家新店的速度，盒马实现了五年以来最快的扩张节奏。值得一提的是，新开到中山、珠海、东莞的盒马鲜生将承接更多港客“北上”的消费热潮。 其中，盒马的珠海首店距离澳门拱北海关仅 9 公里。

　　尽管盒马并未透露自己的具体营收，但阿里2024财年业绩报告显示，2024 财年盒马整体 GMV（商品交易总额）超过 590 亿元人民币。同期经营一年以上的盒马自营门店中，大部分实现了正现金流。据此推算，盒马距离千亿规模才走了一半，若想实现目标盒马还需要融入阿里生态，并持续不断的盈利。

　　张书乐坦言，盒马确实有被“卖掉”的可能，但对于阿里而言，它依然需要针对中产圈层进行实体经济的新零售试错，在没有可替代的新业态出现前，盒马应该还会被留下，并继续探索新突破口。盒马可以改变阿里在消费者心中的人设，作为一个电商平台，一旦有了实体卖场，就有了接地气的场所，变得更加实在。同时，一个围绕中产消费而设定的实体场景，也可以改变阿里自电商平台带来的气质，让其不再是廉价商品的代名词。

　　03

　　消肿，重塑业务优先级

　　2023年3月，阿里宣布启动“1+6+N”组织变革时，就已经向外界释放了重塑信号，在集团之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。被划分到 N 组织的业务，逐渐出现被边缘化的趋势。

　　阿里热衷于“新零售”的这十年，原本稳固的电商宝座已发生变化。2016 年，抖音短视频平台上线，并于 2017 年底到 2018 年初，上线购物车、购物袋两个产品，可以挂外网链接，以激发创作者带货。2020年，随着罗永浩直播带货，抖音正式闯入直播电商赛道。

　　2015 年，拼多多横空出世。在几乎没有金融、本地生活等业务板块的情况下，市值曾一度超越阿里，在阿里和京东业绩增速都已放缓的情况下，拼多多却保持着高增长。

　　抖音和拼多多的崛起无疑令处在“新零售”野望中的阿里“清醒”。2023 年 9 月，阿里确立“用户为先、AI 驱动”两大战略重心，并表示将围绕这两大重心进行业务梳理，重塑业务的战略优先级。

　　在张书乐看来，阿里此前探索“新零售”，更多是基于商业地产进行改造，从而在大卖场、连锁商超中找到和电子商务的连接点，形成新的渠道，但多年探索下来，阿里并没有真正通过电商改变传统商超，此刻对早年并购进行“消肿”，可以看作是一场大规模试错的终结，并为下一轮新零售试错做好准备。

　　回溯这十年，除了上述提到的新零售外，阿里也进行了多元业务投资。2014 年，阿里以 11 亿美元全面收购了高德地图，以 43 亿美元收购 UC 浏览器；2016 年，以 51 亿美元集体要约全资收购优酷和土豆；2018 年，以 95 亿美元收购饿了么……这些业务尽管带来了资源拓展，但不可否认的是有的仍在亏损，有的已逐渐消失在公众视野。

　　自 2024 年2月以来，阿里投资版图不断收缩，正有序退出非核心资产，已相继减持快狗打车、B 站、 陌陌、网易云、小鹏汽车、光线传媒等知名公司。值得一提的是，阿里在电商、跨境电商以及 AI 领域加码投资，聚焦主业的战略调整更加清晰。

　　在阿里 2024 财年第三季度财报电话会上，蔡崇信曾表示，在 2024 财年的前9个月（2023 年4月1日至 12 月 31 日），阿里已完成 17 亿美元的非核心资产出售。并指出，目前阿里战略的焦点是推动集团内不同业务之间的协同效应。

　　04

　　用AI再造阿里 

　　过度扩张而造成整个链条上的“浮肿”。

　　2024 年 11 月，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭发布全员邮件，宣布成立阿里巴巴电商事业群，全面整合淘宝天猫集团、阿里巴巴国际数字商业集团（以下简称“阿里国际”）以及 1688、闲鱼等电商业务，形成覆盖国内外全产业链的业务集群。过去一年，“跨境电商”与“AI”成为阿里的关键词，并形成了协同效应。

　　莫岱青表示，阿里将 AI 驱动置于战略核心位置，旨在通过集成 AI 算法优化电商店铺的运营效能，并借助 AI 辅助购物决策流程，有效缩减消费者寻找心仪商品的时间成本。为此，阿里已陆续推出多款基于AI技术的创新应用，如“直播数字人”和智能购物助手“淘宝问问”，这些创新工具在增强用户交互体验方面取得了成果。

　　2024 年，阿里围绕外贸企业的经营链路，推出了全流程的 AI 外贸产品，试图解决外贸的发品、沟通接待、营销、合规风控等难点问题。这背后离不开阿里“通义千问”大模型的赋能。

　　在 2023 年 4 月“云栖大会”上，阿里宣布所有产品未来将接入“通义千问”大模型进行全面改造。阿里 AI 生意助手无疑是 AI Agent 的重要落地成果。作为国内唯一一家同时拥有领先 AI 云服务和规模最大开源 AI 模型的公司，阿里云坚持云与 AI 一体化发展战略，形成了两者相匹配的商业模式。在 2025财年第二季度业绩电话会上，吴泳铭曾透露，AI 训练、推理、应用等需求快速增长，阿里云 AI 算力一上架就被客户满载使用。

　　阿里云正以 AI 为中心，全面重构底层硬件、计算、存储、网络、数据库、大数据与AI模型，并与AI场景有机适配、融合，加速模型的开发和应用。在海外市场，阿里云新一轮海外基础设施将重点布局AI基础设施。据悉，未来三年，阿里云将在韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥投资新建数据中心，同时还将进一步加大本地化的服务和生态体系建设。

　　过去一年，淘宝、天猫和海外电商已经逐步走向融合和打通。阿里云以 AI 为中心加强在海外的投资布局，无疑会为阿里加速国际化业务提供本地化赋能。

　　在张书乐看来，阿里正在放弃盲目扩张和大规模试错，而是选择从既有电商势力范围，在边界上逐步探索前进，避免过度扩张而造成整个链条上的“浮肿”。而电商作为传统根据地，需要有更好的“云 +AI”来配合，让消费者和商家更快地找到对方。只是，目前完全基于电商需求而推动的云计算、人工智能，还过于“空中楼阁”，真正商用还遥遥无期。

　　这的确是阿里面临的挑战，只有规模不断扩大，技术的红利才会被释放出来回馈更多用户，为扩大用户规模，阿里需要拓展的应用场景还有待进一步挖掘与延伸。

　　吴泳铭在全员邮件中也坦言：电商业务和AI科技是集团最关键的发展方向。AI 方面，公司将持续加大投入，推动以 AI 为动力的生产力革命，完善AI基础设施和配套支撑体系，坚持开源开放，在To B和To C领域持续投入 AI 产品研发，把握住AI时代的机遇。

　　“消肿”后的阿里，会用 AI 讲出怎样的电商新故事，此次回归主业能否再造阿里？《商学院》杂志将持续关注。

　　《商学院》杂志2025年2&3月合刊

责任编辑：王若云