智通财经APP获悉，施罗德投资环球经济研究部主管David Rees、策略师Tina Fong、资深经济学家George Brown及经济学家Irene Lauro发表分析指出，特朗普就任美国总统的首100天仍将充斥各种声音，因为新政府将在关键政策目标上步步进逼。但早期迹象符合施罗德投资的基本假设，即主要经济政策将比特朗普竞选时所承诺的更为温和，为2025年及2026年全球经济分别达到2.5%和2.8%的稳健增长铺路。由于美国例外论与其他地区较弱的经济增长形成对比，全球分化看来将在2025年持续。

施罗德投资称，美国仍将领先全球经济。消费支出持续超出预期，加上劳工市场仍处于稳健状态，预期稳定的实际工资增长将在未来一段时间内带动需求。2025年的国内生产总值(GDP)增长率可能达到2.5%，2026年则为2.7%，表现强劲，但此增长可能会导致通胀上升。

事实上，继1月份公布惊人的通胀数据后，预计2025年和2026年的核心消费物价指数(CPI)将保持在3%左右。由于经济持续超出产能运作，对通胀的走势感到担忧。而对环球通胀预测的上调加强了对各国央行在进一步放宽政策方面的空间有限的观点。美联储可能会在未来数月继续暂停加息，以评估特朗普政策的影响，但仍预计美联储将会在2026年开始再次加息。

欧元区方面，随着欧元区政治乌云开始散去，以及较宽松的金融条件推动经济活动复苏，该区的经济增长应该会有所改善。预计消费将主导增长，而固定资产投资对2025年度经济增长的贡献仍将偏低。然而，通胀仍是令人忧虑的问题，由于薪资增长仍高于普遍预期，通胀可能持续高企。因此，利率不太可能如普遍预期般大幅下降。预计欧洲央行只会再减息两次，每次25个基点，使2025年存款利率维持在2.25%。

英国供应面的限制局限了更快增长的空间，因此当地看来也同样面临滞胀情况。预期2025年稍后通胀率将攀升至3%以上，并在整个预测范围内超过2%的目标，这将大幅限制英伦银行放宽货币政策的空间。事实上，即使行长贝利表示英伦银行货币政策委员会将审慎行事，仍预期利率在5月仅下降25个基点至4.25%。

在其他主要新兴市场中，通胀下降和利率下调使印度经济的前景更加明朗。预期增长将于2025年中开始加速。中国的复苏之势正在萌芽，但这或要到2025年稍后时间才会较明显。

由于美国政策的不确定性，对预测的风险仍然异常地高。预期特朗普采取进取型政策的情景下，即实施高贸易关税及大规模驱逐非法移民出境，将会造成美国经济滞胀，并可能使全球其他地区陷入衰退。与此同时，担心美国国债收益率上升，可能暴露其他较弱主权国例如英国在财政上的弱点。

但上行风险也正在出现。DeepSeek可能会加速人工智能的应用，宏观经济改革已重新回到急于寻求增长的政府议程上，银行贷款也显示出复苏的迹象。油价大跌也可能在2025年稍后纾缓通胀压力。稳健的环球经济环境应会利好股市，并在年内促进多个地区股市的发展。