根据Stifel Financial Corp.的观点，投资者应对美国经济即将进入强劲周期的任何迹象保持怀疑。

一些投资者似乎预计美国制造业会反弹，但Stifel的机构股权战略分析师Thomas Carroll在给客户的一份报告中警告称，下周发布的2月美国PMI制造业指数应谨慎对待。

“我们认为美国PMI制造业指数不太可能出现除短暂反弹之外的显著上涨，并且我们看到2025年S&P 500面临着大量的经济逆风，”Carroll表示。

上周发布的PMI初步报告显示美国制造业有所回升。然而，标普全球市场情报公司的首席商业经济学家Chris Williamson在分析中警告称，这一反弹可能是“短暂的”，部分原因是企业试图提前应对可能的关税。

Carroll在报告中也引用了这一说法，并强调了在同一份报告中显示的服务业收缩，服务业的规模远大于制造业。

周四发布的一些经济数据也支持Stifel的观点。堪萨斯城联邦储备银行的制造业调查反映了2月活动的下降，首次失业救济申请人数跃升至24.2万，是自10月初以来的最高水平。

Carroll表示，投资者不应押注于制造业反弹，而应采取更为防御性的策略。

“我们继续推荐增持防御性价值股（如消费品、医疗保健、公用事业）以及更多防御性因子代表（质量、低波动性、黄金），因为我们认为S&P 500面临的风险偏向下行，”Stifel的报告指出。

迄今为止，防御性股票在2025年是一个不错的选择。根据FactSet的数据，截至周四下午，消费品和医疗保健是新的一年中表现最好的S&P 500板块